• Валовая прибыль Gamma в британском сегменте МСП снизилась на 7 %, до 69,3 млн фунтов стерлингов, несмотря на рост объёмов облачных услуг и полностью оптоволоконных подключений
  • Валовая прибыль в немецком сегменте МСП выросла на 30 %, до 44,8 млн фунтов стерлингов; органический рост составил 11 %

Факты

Gamma Communications сообщила, что выручка за первое полугодие составила 330 млн фунтов стерлингов, что на 4 % больше, чем годом ранее, а валовая прибыль выросла на 4 %, до 178,1 млн фунтов стерлингов. Основной вклад в рост внесла Германия, где валовая прибыль сегмента МСП увеличилась на 30 %, до 44,8 млн фунтов стерлингов, при этом органический рост составил 11 %.

В Великобритании показатели были слабее. Валовая прибыль сегмента МСП снизилась на 7 %, до 69,3 млн фунтов стерлингов, хотя спрос на облачные коммуникации и полностью оптоволоконные подключения вырос. Gamma сообщила, что из-за ценовой конкуренции привлекать новых клиентов и добиваться продления контрактов, как правило, удавалось при более низкой марже. Валовая прибыль корпоративного сегмента также снизилась на 2 %, до 31,5 млн фунтов стерлингов, поскольку более низкие цены, согласованные по контрактам Ethernet при их продлении в 2025 году, продолжали влиять на результаты.

Оценка

Gamma продаёт больше облачных и оптоволоконных услуг в британском сегменте МСП, однако увеличение объёмов не привело к росту валовой прибыли. По словам компании, более низкие цены по новым контрактам и при продлении существующих более чем нивелировали выгоду от повышенного спроса.

Тот же эффект заметен в корпоративном сегменте связи. Цены по контрактам Ethernet, пересмотренные в 2025 году, продолжают сокращать валовую прибыль Gamma от этого направления и в 2026 году. Таким образом, контракт может остаться у Gamma и продолжать приносить выручку, но после продления стать менее прибыльным.

Для читателей BTW результаты показывают, почему рост числа подключений нужно оценивать с учётом их цены и маржи. Следующий вопрос для Gamma — стабилизируется ли валовая прибыль в Великобритании, когда влияние прежних продлений ослабнет, а новые облачные и оптоволоконные контракты будут вносить вклад в результаты на протяжении более длительного периода.

За чем следить

Следует следить за тем, вырастет ли валовая прибыль британского сегмента МСП по сравнению с 69,3 млн фунтов стерлингов, заявленными за первое полугодие, и восстановится ли маржинальность корпоративного сегмента по мере ослабления эффекта от пересмотра цен на Ethernet в 2025 году. Дальнейший рост объёмов при стабильной или растущей валовой прибыли покажет, что Gamma увеличивает число подключений, не жертвуя столь значительной маржой ради привлечения или удержания клиентов.