الخلاصة

  • ينص عقد PowerCompute الجديد في كولومبوس بولاية مسيسيبي على 300 كيلوواط من الطلب المضمون وقت الذروة و11,000 كيلوواط خارجها، مع حد أقصى تعاقدي قدره 11 ميغاواط.
  • لا تمثل 300 كيلوواط سقفاً مطلقاً للاستهلاك؛ تقول الشركة إن بإمكانها استخدام قدرة إضافية لقاء رسوم التجاوز، وإنها تخفض حمل التعدين حالياً خلال تلك الساعات.
  • إذا لم يتجاوز أعلى طلب مفوتر في الأشهر الاثني عشر السابقة مستوى العقد الحالي، فإن صيغة التعرفة تعني حداً أدنى للطلب خارج الذروة قدره 3.9 ميغاواط و429 ميغاواط ساعة من الطاقة شهرياً.

لا تعني عبارة «11 ميغاواط» في عقد PowerCompute لموقعها في كولومبوس أن الكمية نفسها مضمونة في كل ساعة. خصصت Columbus Light and Water قدرة مضمونة قدرها 300 كيلوواط خلال ساعات الذروة المحددة بالتعرفة، مقابل 11,000 كيلوواط خارج تلك الساعات. ارتفع إجمالي الطلب المتعاقد عليه من 8.5 إلى 11 ميغاواط، لكن ذلك لا يثبت إمداداً مضموناً بالمقدار نفسه طوال اليوم.

يهم هذا التفصيل لأن نشاط الموقع الحالي وخطة التوسع المستقبلية لا يتطلبان نمط الحمل ذاته. يمكن إيقاف أجهزة تعدين Bitcoin على دفعات عندما ترتفع تكلفة الكهرباء أو تصبح إعادة بيعها أجدى. وتقول PowerCompute إنها تقلص التعدين وقت الذروة. أما عميل الحوسبة عالية الأداء فقد يشتري ساعات GPU محجوزة أو مستوى توافر مستمراً. إذا تعذر نقل مهامه إلى أوقات أخرى، تصبح نافذة التعرفة جزءاً من وعد الخدمة ومن هامشها التجاري. يتيح العقد ضبط الحمل، لكنه لا يثبت وجود منتج حوسبة يعمل على نحو متواصل بقدرة 11 ميغاواط.

ولا يحظر حد 300 كيلوواط استهلاكاً أعلى. فهو مقدار الطلب المضمون في فترة الذروة. وتقول الشركة إن الاستخدام الإضافي متاح لقاء رسوم الطلب الزائد، ضمن حد أقصى تعاقدي يبلغ 11 ميغاواط. كما تقول إن الطلب المضمون وقت الذروة لم يتغير رغم زيادة الإجمالي. ولم تنشر توزيع عقدها السابق البالغ 8.5 ميغاواط حسب الفترات، لذلك لا يمكن تحديد أين ذهبت الزيادة البالغة 2.5 ميغاواط. (إعلان PowerCompute؛ العقد المودع، الملحق 10.1)

الذروة نافذة زمنية في التعرفة

يحدد Schedule DCB ساعات الذروة في أيام العمل من الساعة 1 ظهراً إلى 7 مساءً بين أبريل وأكتوبر. وفي يناير إلى مارس، ثم نوفمبر وديسمبر، تقع من الرابعة إلى العاشرة صباحاً بالتوقيت المركزي. أما السبت والأحد والأول من نوفمبر والعطلات الفيدرالية المدرجة فهي خارج الذروة طوال اليوم. وتستطيع Tennessee Valley Authority (TVA) تعديل النوافذ بإشعار قبل عام على الأقل. لذلك تعني «الذروة» هنا فئة تعاقدية، ولا تثبت أن كل ساعة منها الأعلى تكلفة على الشبكة في الوقت الفعلي.

يمكن لأسطول التعدين أن يتكيف مع هذا التقويم، لكن الإفصاحات لا تتضمن منحنى الحمل الساعي لموقع كولومبوس أو عدد مرات خفضه أو الإيراد الناتج عن كل مرة. يشرح العقد خياراً تشغيلياً، لا العائد الذي حققه فعلاً. كما أن إعلان الشركة حصول GPU واحد في أوكلاهوما على حالة «Verified» لدى Vast.ai يشير إلى تجربة مبكرة، لكنه لا يثبت تشغيل خوادم أو وجود عملاء في كولومبوس. (تحديث GPU)

يبقى الحد الأدنى للفوترة حتى عند خفض الاستهلاك

يحسب Schedule DCB الحد الأدنى للطلب المفوتر خارج الذروة على أساس 30% من أول 5,000 كيلوواط و40% من الـ20,000 التالية، مع اعتماد الأعلى بين الطلب التعاقدي الحالي وأعلى طلب مفوتر ذي صلة خلال الأشهر الاثني عشر السابقة. وعند تطبيق ذلك على 11,000 كيلوواط، بافتراض عدم وجود ذروة تاريخية أعلى، تكون النتيجة 1,500 + 2,400 = 3,900 كيلوواط. كما يجب ألا تقل الطاقة الشهرية خارج الذروة عن الطلب المفوتر مضروباً في 110 ساعات: 429,000 كيلوواط ساعة، أي 429 ميغاواط ساعة. هذا استنتاج حسابي مشروط، وليس قياساً لاستهلاك أكتوبر الفعلي.

يسجل جدول السنة المالية 2027 سعر طاقة الذروة الصيفية عند 6.084 سنتاً لكل كيلوواط ساعة، والشتوية عند 4.873 سنتاً. ولا يمثل أي منهما إجمالي الفاتورة؛ فهناك رسوم ثابتة ورسوم طلب وتجاوز وشرائح طاقة وتسويات مرتبطة بـ TVA. أما متوسط التكلفة الصافية البالغ 3.3 سنتات لكل كيلوواط ساعة الذي تذكره الشركة بعد مبيعات الطاقة، فيخص محفظة الـ26 ميغاواط كلها ولا يقارن مباشرة ببند تعرفة إجمالي في هذا الموقع. من دون فاتورة وبيانات قياس بفواصل زمنية، لا يمكن حساب تكلفة كولومبوس كاملة. (جدول DCB)

هناك أيضاً رسم جديد للالتزام بالقدرة. يحدد جدول FY2027 مبلغ 1.521 مليون دولار لكل ميغاواط فوق أول خمسة ميغاواط للأحمال الجديدة أو الموسعة المؤهلة، ضمن شريحة أولى تبلغ 2,000 ميغاواط. وتقول PowerCompute إنها لم تُحمّل الرسم على قدرتها البالغة 11 ميغاواط لأن الحمل كان متعاقداً عليه قبل الأول من أكتوبر. لكن المواد العامة التي جرى الاطلاع عليها لا تتضمن قرار أهلية مكتوباً من TVA أو Columbus Light and Water ولا فاتورة تؤكد التطبيق. لذلك ينبغي إبقاء النتيجة منسوبة إلى الشركة.

وتتباين تواريخ العقد أيضاً: يحمل الغلاف تاريخ 16 سبتمبر، بينما وقّع الطرفان في 30 سبتمبر؛ وتشترط المادة 2.1 اكتمال المنشآت لبدء الخدمة في الأول من أكتوبر. يصف ملخص الملحق في إفصاح 8-K العقد بأنه نافذ في 16 سبتمبر، ويلخص نهاية المدة الأولية بتاريخ 16 سبتمبر 2030، فيما يحسب متن العقد خمس سنوات من تاريخ دخول الخدمة. لا توضح المستندات العامة كيفية التوفيق بين هذه التواريخ. وتقول الشركة إنها استبدلت وديعة قدرها 300 ألف دولار بضمان من المرفق الكهربائي، وإن حصتها المقدرة من رأسمال منشآت المرفق تساوي صفراً؛ ولا تكشف هذه المعلومات تكلفة الضمان أو كامل فاتورة الكهرباء. (إفصاح SEC Form 8-K)

وتوفر مؤشرات الشركة سياقاً أوسع، لا اقتصاديات هذا الموقع. تقول PowerCompute إن نحو 22.5 ميغاواط في مسيسيبي وأوكلاهوما مخصص أساساً للتعدين، مع تخصيص جزء لتجربة حوسبة مؤسسية. وفي الربع الثاني من 2026، سجلت إيرادات قدرها 2.1 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 4.6 مليون، وهامش تعدين قدره 29% مقابل 41% قبل عام. هذه نتائج موحدة وتاريخية؛ لا تبين فاتورة كولومبوس أو وجود عميل HPC فيها. (نتائج الربع الثاني؛ تحديث الدين والتشغيل)

المصادر وما لم يتوفر بعد

  • يشرح إعلان 6 أكتوبر زيادة العقد وطريقة خفض الحمل كما تصفها الشركة.
  • يسند إفصاح 8-K والعقد الكامل كميات القدرة ونوافذ التعرفة وحدود الفوترة الدنيا.
  • تقدم نتائج الربع وتحديث GPU وتحديث الدين إفصاحات الشركة. لم تتوفر فاتورة كولومبوس أو منحنى حمله أو قرار مكتوب بشأن الرسم أو عقد عميل HPC للموقع.
  • يتضمن SEC Form 10-Q البيانات الفصلية وعوامل المخاطر، لكنه لا يعرض منحنى حمل كولومبوس أو فاتورة الكهرباء.