Resumo

  • O novo contrato para Columbus prevê 300 kW de demanda firme na ponta e 11.000 kW fora de ponta, com demanda contratual máxima de 11 MW.
  • Os 300 kW não são um teto absoluto: a PowerCompute diz que pode consumir mais pagando a tarifa de excedente e afirma que hoje reduz a mineração nesses horários.
  • Se o pico faturado dos 12 meses anteriores não superar a demanda contratada atual, a fórmula implica um piso de 3,9 MW de demanda fora de ponta e 429 MWh mensais de energia fora de ponta.

Onze megawatts parecem um bloco único de eletricidade. No contrato da PowerCompute para Columbus, no Mississippi, a quantidade depende do relógio: a Columbus Light and Water oferece 300 kW firmes nas horas de ponta tarifárias e 11.000 kW fora delas. A empresa elevou a demanda contratada de 8,5 MW para 11 MW, mas não publicou um direito de receber esses 11 MW firmes em qualquer hora do dia.

Essa distinção importa porque a operação atual e a pretendida têm necessidades diferentes. Máquinas de mineração de Bitcoin podem ser desligadas quando o custo de energia muda ou quando vender energia vale mais. A PowerCompute diz que reduz a mineração na ponta. Uma empresa que compra tempo de GPU, capacidade reservada ou disponibilidade contínua pode não aceitar a mesma interrupção. O contrato mostra uma opção para modular a carga; não demonstra, sozinho, um produto de HPC disponível 24 horas.

Os 300 kW também não proíbem consumo maior. São a demanda firme contratada na ponta. A PowerCompute diz que pode usar energia excedente pagando os valores correspondentes, até a demanda máxima de 11 MW. Seu anúncio afirma que o bloco firme na ponta não mudou, embora o total tenha crescido de 8,5 MW para 11 MW. Como não publica a divisão horária anterior, os 2,5 MW adicionais não podem ser atribuídos com segurança a um período específico. (Comunicado da empresa; contrato apresentado, Exhibit 10.1)

“Ponta” é uma janela do calendário

Pelo Schedule DCB, nos dias úteis a ponta vai das 13h às 19h entre abril e outubro. De janeiro a março e de novembro a dezembro, vai das 4h às 10h. Os horários são centrais. Fins de semana, 1º de novembro e feriados federais listados são fora de ponta o dia todo. A Tennessee Valley Authority (TVA) pode alterar as janelas mediante aviso de 12 meses. O termo, portanto, designa uma classe tarifária, não uma medição em tempo real do custo do sistema.

A mineração pode acompanhar esse relógio, mas os documentos não mostram o consumo em intervalos, quantas vezes o local foi cortado ou o valor obtido em cada decisão. Sem esses dados, a flexibilidade é uma possibilidade contratual, não uma margem demonstrada.

O consumo mínimo continua sendo cobrado

A demanda mínima faturável fora de ponta corresponde a 30% dos primeiros 5.000 kW e a 40% dos 20.000 kW seguintes, considerando o maior entre a demanda contratada atual e o pico faturável relevante nos 12 meses anteriores. Aplicada a 11.000 kW sem um pico histórico maior, a conta é 1.500 + 2.400 = 3.900 kW. A energia mensal mínima fora de ponta é essa demanda multiplicada por 110 horas: 429.000 kWh, ou 429 MWh. É uma simulação sob premissa explícita, não a afirmação de que o site consumiu esse volume em outubro.

A tabela do ano fiscal de 2027 lista 6,084 centavos de dólar por kWh para energia de ponta no verão e 4,873 centavos no inverno. Não são preços totais: o contrato inclui componentes fixos, de demanda e excedente, além de ajustes vinculados à TVA. O custo líquido médio de 3,3 centavos por kWh que a empresa divulga para o portfólio de 26 MW, depois de vendas de energia, mede outra coisa. Sem fatura e dados por intervalo, não se calcula o custo total de Columbus. (Schedule DCB, Exhibit A)

A empresa afirma que cerca de 22,5 MW em Mississippi e Oklahoma são usados principalmente para mineração e que parte alimenta um piloto de HPC. Em agosto, informou que uma GPU em Oklahoma recebeu o status “Verified” da Vast.ai e que outra havia sido encomendada. Isso não prova uso de HPC em Columbus. Os números do segundo trimestre — US$ 2,1 milhões de receita, prejuízo líquido de US$ 4,6 milhões e margem de mineração de 29%, ante 41% um ano antes — são consolidados e históricos, não a economia dessa unidade. (Resultados do 2º trimestre; marco de GPU)

A isenção de capacidade ainda é uma afirmação da empresa

O novo cronograma prevê uma cobrança de capacidade de US$ 1,521 milhão por MW no ano fiscal de 2027 acima dos primeiros 5 MW, para uma primeira coorte de 2.000 MW. A PowerCompute diz que não foi cobrada por seus 11 MW porque a carga já estava contratada antes de 1º de outubro. O material público não inclui decisão formal de elegibilidade da TVA ou da Columbus Light and Water, nem uma fatura que confirme o tratamento.

O conjunto de documentos também usa datas diferentes: a capa traz 16 de setembro; as assinaturas, 30 de setembro; a cláusula 2.1 condiciona o início do serviço a 1º de outubro e à conclusão das instalações. A descrição do anexo no 8-K menciona vigência em 16 de setembro; o resumo indica fim do prazo inicial em 16 de setembro de 2030; o contrato conta cinco anos da entrada em serviço. A documentação não reconcilia essas datas. A empresa ainda diz que substituiu um depósito de US$ 300 mil por uma garantia e que não terá contribuição de capital para as instalações da concessionária. Isso não informa o custo da garantia nem a conta integral de energia. (Formulário 8-K)

Uma conexão elétrica de 11 MW e um serviço de computação firme de 11 MW são ativos diferentes. Para valorar a opção de HPC, faltam a curva de carga, o preço dos excedentes na ponta, o custo de redundância, a disponibilidade efetiva dos servidores e os contratos com clientes. Enquanto isso, não há base pública para comparar a receita de computação com mineração ou venda de energia deixadas de lado.

Fontes e limites

  • O anúncio de 6 de outubro descreve o aumento, a estratégia de redução da carga e a cobrança de capacidade segundo a empresa.
  • O 8-K e o contrato integral sustentam os blocos de potência, horários e pisos de cobrança.
  • Os resultados trimestrais, a atualização de GPU e a atualização de dívida fornecem contexto da própria companhia. Não foi localizada a fatura de Columbus, a curva de carga, uma decisão escrita sobre a cobrança ou um contrato de cliente HPC para o local.
  • O Form 10-Q contém as demonstrações trimestrais e os fatores de risco, mas não a curva de carga nem a fatura de Columbus.