摘要

  • BSCCL 2024–2025 年报同时给出：最终可达容量 7,220 Gbps、已点亮容量 6,850 Gbps、月均利用率 2,946 Gbps，以及 43.01% 的利用率。这个 43.01% 恰好等于 2,946 除以 6,850，而不是除以设计容量 7,220——后者会得到 40.80%。
  • 在海缆层面，两笔加总都精确闭合：SMW4 的 4,650 Gbps 加 SMW5 可达的 2,570 Gbps 等于 7,220；4,650 加 SMW5 已点亮的 2,200 Gbps 等于 6,850。在产品层面则不合：IPLC 销售 3,123.4 Gbps 加本地 IP 转接 323.84 Gbps 等于 3,447.24 Gbps，而报告称 2025 年 6 月利用率为 3,563 Gbps。
  • 这 115.76 Gbps 相当于 6 月数字的 3.25%。核查过的表格中没有对账说明，因此这个缺口在这里只被记为缺口，不做解释。
  • 批发容量在监管机构设定的上下限区间内定价，而非竞价成交，所以资费无法告诉读者池子是否紧张。用声明口径的分母去衡量利用率，是公开记录唯一支撑的稀缺信号——而这份报告没有印出这个分母。

孟加拉海底电缆有限公司——在自己的文件里写作 BSCCL——于 2025 年 6 月 30 日结束财年，并于 2025 年 10 月 23 日发布年报（BSCCL 2024–2025 年度报告）。这是该国国际数据容量最详细的公开账目，而且由落地海缆的那一方自己做出。同一份十二个月里躺着四个不同的容量数字：最终可达 7,220 Gbps、已点亮 6,850 Gbps、月均利用率 2,946 Gbps，以及 2025 年 6 月利用率 3,563 Gbps——后者明确不含 863 Gbps 的 IPLC 出口。

四个数字，一年，一家运营商。它们本身都不算错。真正的问题是：哪一个读者能自己核对，而一旦真去核对，故事会变成什么样子。

一年，四种容量

这份报告在用词上比大多数运营商文件谨慎。容量被区分为现有、已点亮与最终可达，从不笼统称作“装机容量”。这个区分很重要，因为海缆系统在满设计状态下能承载的量，与已经点亮并配置好的量之间的差距，恰恰是必须先投钱、容量才能变成可售商品的地方。公司把这两个数字的差额维持在 370 Gbps——7,220 减 6,850——而标签让这道差额一直可见，而不是把它压成一个漂亮的头条数字。

利用率是第四个量，也是经济含义最重的一个。月均利用率 2,946 Gbps 对应 43.01%，是公司自己对全年池子有多满的陈述。2025 年 6 月的 3,563 Gbps 是一个年末时点的测量值，且把 863 Gbps 的 IPLC 出口排除在外。两者不可互换：一个是全年，一个是一个月。这个区分在下面的数字里真的在起作用，报告本身也写明了：2023–24 财年的对比值 2,474 Gbps，在 2024–25 年报里被标注为月均值（BSCCL 2023–2024 年度报告）。

海缆层面闭合了两次

先看能对上的部分。海缆拆分是读者可以拿笔验算的那一块。

SMW4 承载 4,650 Gbps。SMW5 承载 2,570 Gbps 的最终可达容量。相加：4,650 + 2,570 = 7,220 Gbps，正好等于报告给出的全公司最终可达数字。

再看已点亮容量。SMW4 的 4,650 Gbps 不变，SMW5 贡献 2,200 Gbps 已点亮容量。相加：4,650 + 2,200 = 6,850 Gbps，正好等于报告给出的已点亮总量。

方向拆分第三次闭合，只是尺度更小：SMW5 的 2,200 Gbps 已点亮容量，由 2,100 Gbps 通往新加坡和 100 Gbps 通往法国构成。2,100 + 100 = 2,200。三笔加总，三次精确命中，没有四舍五入的余量。

这不是无关紧要的观察。它说明公司在海缆层面做容量对账的精度，足以让一个带着计算器的读者复现每一个合计。也就是说，出具一份能够闭合的账本，这项能力在这套报告流程里是存在的。等到销售表格出场时值得记住这一点：那边的失效不是算术能力的失效。

没有人印出来的分母

来看利用率。报告给出 2024–25 财年的 43.01%，旁边是月均利用率 2,946 Gbps。2,946 除以 6,850，答案正好是 43.01%。同一个 2,946 除以更大、更好看的 7,220，答案是 40.80%。

所以公布的比率是按已点亮容量算出来的。两个可能答案之间那 2.21 个百分点的差距不是四舍五入的产物，而是分母的选择——而这个选择是静悄悄做出的：在本次核查的段落里，比率和 Gbps 数字并排出现，却没有任何一句话说明底下垫的是哪一个容量。

上一财年验证了同一套惯例。2023–24 财年公布月均利用率 2,474 Gbps、比率 36.12%。2,474 ÷ 6,850 = 36.12%，分毫不差。同样的分子放在 7,220 上得 34.27%。分母连续两个财年保持一致，这是发现中让人放心的那一半。让人不安的那一半是：一个想知道池子紧不紧的读者，必须先反推出分母，比率才开始有意义。

合计停止相遇的地方

现在说合不上的部分。

截至 2025 年 6 月 30 日，报告给出 IPLC 国内业务容量销售 3,123.4 Gbps，本地 IP 转接 323.84 Gbps。相加得 3,447.24 Gbps。这就是公司声称年末在国内市场已经卖出的容量总和。

而报告的 2025 年 6 月利用率是 3,563 Gbps。减去销售小计，差额是 115.76 Gbps。占 6 月公布数字的 3.25%。

第一反应自然去抓出口那几行，它们同样是 2025 年 6 月 30 日的数据：IPLC 出口 863 Gbps，IP 转接出口 10 Gbps。四行全加是 4,320.24 Gbps，比公布的 6 月利用率高出 757.24 Gbps。很诱人，但错了。3,563 Gbps 这个数字明确把 863 Gbps 的 IPLC 出口排除在外。把一个被排除的流量加回一个明说排除它的合计，等于拿两个不同边界相比，什么也证明不了。国内那一项检验才是唯一有效的，而它把 115.76 Gbps 原样留在那里。

核查过的表格里没有的，是一条解释这个差额的行。这种形状的缺口可以由几种平常机制产生：测量点比计费点靠前一跳；年末存量与按另一时间窗平均的流量相比；某条业务线既不属于 IPLC 也不属于本地 IP 转接；或者“已售容量”的定义算的是承诺量而非交付量。任何一条如果写出来都很平常。本次阅读的页面上没有一条被写出来，因此一条都不予断言。这个数字就按它的本来面目记录：在两个海缆层面的数字精确闭合的文件里，两个公布的数字无法对账。

这种不对称才是实质性发现。一家能把 4,650 和 2,570 精确落到 7,220 的运营商，已经证明了它有在脚注里闭合 115.76 Gbps 差额的会计纪律。而在容量变成收入的那一层，账本不再能自我校验。

真正增长的是什么

增长这部分是报告最扎实的地方，前提是守住边界。两个 6 月数字都排除同样的 863 Gbps IPLC 出口，这使同比比较成立：3,563 − 2,696 = 867 Gbps，2025 年 6 月的流量比 2024 年 6 月多 32.16%。

全年平均值更保守，也更有意义：2,946 − 2,474 = 472 Gbps，增长 19.08%，利用率从 36.12% 升到 43.01%，即 +6.89 个百分点。

两个增长率，一年，一门生意：6 月这个时点 32.16%，全年平均 19.08%。差别不是矛盾。单个月可以载着季节高峰、新客户爬坡或一次性事件，而年度平均会把三者都稀释掉。把 6 月的数字当作孟加拉国国际数据需求的增长率来引用的人，引用的是这份文件里最好看的单一观测值。

年末存量位置值得用平实的话说清楚。相对 6,850 Gbps 已点亮容量，6 月 3,563 Gbps 的利用率是 52.01%。相对完整的 7,220 Gbps，同样的流量是 49.35%。两种口径下，公司财年收官时，当月都有一半以上的可用国际容量没有卖出——按测量点算，是 3,287 Gbps 已点亮容量没有承载流量。对一个国家级落地运营商来说，这不是告急信号，它的职责本来就包括在需求之前预留容量。这只是提醒：“利用率”在这份报告里描述的是余量，不是拥塞。

无法发言的价格

接下来是让利用率数字如此要紧、让资费如此不提供信息的机制。

孟加拉国的国际数据批发容量由 IIG 持牌商销售——国际互联网网关。监管机构将其定义为承载国际数据流量、把 ISP 与 BWA 运营商接入全球互联网，与承载国际语音的 IGW 牌照是不同类别（Regulatory and Licensing Guidelines for International Internet Gateway Services in Bangladesh）。按照该指引第 14.01 至 14.03 条，持牌商变更已批准的资费须先取得委员会的书面同意，并须提交载有资费明细的运营商间协议。价格在这个市场上不是被发现的，而是被批准的。

已批准的区间显示出这项批准在四年里做了什么。2021 年 9 月 1 日起生效的资费表，按承诺带宽分段以 BDT／月／Mbps 定价，达卡小时内最小段 365 BDT/Mbps，逐段下行至 330；达卡以外从 399 降到 355（BTRC IIG 资费批准，2021 年 9 月 1 日生效）。

2025 年 7 月 1 日起生效的资费表把这个市场重述为上下限成对的区间：1–1,000 Mbps 为 265–299 BDT/Mbps；1,001–5,000 为 260–295；5,001–10,000 为 255–290；10,001–25,000 为 250–280；25,001–50,000 为 245–275；50,001–100,000 为 240–265；100,001 及以上为 230–255。下限适用于达卡市内；达卡以外允许在上下限之间任意定价（BTRC IIG 资费批准，2025 年 7 月 1 日生效）。

在上限口径下，最小段从 365 降到 299 BDT/Mbps——低 66，即 18.08%。最大段从 330 降到 255——低 75，即 22.73%。两份资费表都声明五年有效期，并受监管变更影响。

这个比较里有两处细节比降价本身更值得注意。第一，2021 年文件的表头写明按月；2025 年的表头写的是 BDT/Mbps，完全没有计费周期。这是两份文件之间的差异，并不能证明 2025 年资费不是按月计——但它意味着读者是在把一个按月价格，与一个页面上没写计费周期的价格相比。

第二，上限不是价格。在为本文核查的文件中，没有任何一份显示 BSCCL 实际向网关运营商收取的每 Mbps 费率。区间是监管机构允许的信封；运营商在信封里的位置，不在本次读到的记录中。2025 年最高承诺段允许在 230 到 255 BDT/Mbps 之间，其自身下限与上限之间就有 9.8% 的空间。买方在这个空间里付多少属于谈判，而谈判不会公开发表。

检索本身还带来一条必须精确记录的警示，因为它关系到资费时间线。由 bdHUB Limited 托管的一份 BTRC 批准副本，从同一个 URL 返回了两个不同文件：一页显示批准日期为 2026 年 4 月 19 日、引用 2026 年 2 月 17 日通函、2026 年 2 月 18 日生效，区间从 160–210 到 120–170 BDT/Mbps；而同一 URL 的抽取文本返回了一份日期为 2021 年 9 月 12 日、带 365–399 价目的文件（由 bdHUB Limited 托管的 BTRC 资费副本）。两个版本在这里都不作为价格事实使用。所涉 2026 年 2 月通函未能独立取得，监管机构自己的网站在检索中亦超时，因此权威的资费时间线无法直接从 BTRC 得到确认。这限制的是关于资费的断言，并不证明后续资费表不存在。

这一切之后仍然成立的是结构性要点。在一个监管机构设下限与上限、运营商在两者之间选点的市场里，价格不携带任何关于紧张程度的信息。一个不能随需求移动的价格，无法报告需求。于是读者唯一能核对的稀缺信号就是利用率——而利用率，如上所示，取决于一个报告没有印出来的分母。

读者真正能核对的东西

把碎片按顺序摆好，实际后果就很具体了。

对一个网关运营商或在孟加拉国采购国际容量的企业来说，有用的问题不是“资费是多少”，而是“测量点在哪、分母是什么”。一份按交付点承诺容量写的合同，与一份按年末存量、并排除 IPLC 出口写成的报告，量的是两件不同的事；3,447.24 与 3,563 Gbps 之间的差距，就是这种不同在公开场合显形时的样子。

对跟踪本国容量的读者来说，便宜的检查是反向计算：把以 Gbps 公布的利用率除以 6,850，看公布的比率是否对得上。它已经连续两个财年对得上。如果未来某份报告公布的比率只在除以 7,220 时才成立，那分母已经改了，那份报告里所有同比比较都不可靠。

对公司自己来说，修正的成本是一句话。一行对账说明，指出产品销量在一个点测量、利用率在另一个点测量，就能把一处不一致转成一份说明。海缆层面已经做到这种精度，说明销售层面的缺失不是“能不能解释”的限制，而是“选择解释什么”的决定。

更大的读法超出孟加拉国本身。一个价格被行政设定、又对国际数据容量拥有物理垄断的国有落地运营商，不需要说服任何市场——没有市场信号需要发出。它需要的是一份公民、监管机构和客户都能审计的记录。BSCCL 的记录在海缆层面审计得非常漂亮，在商业层面完全无法审计。前者说明这家公司能做到什么，后者说明它在哪里停下。

一家能把 4,650 和 2,570 精确落到 7,220 的公司，有在脚注里闭合 115.76 Gbps 差额的算术纪律。它没有这么做。在它这么做之前，孟加拉国国际数据容量中最可审计的数字，仍然是报告至今没有印出的那个：分母。该公司在 BTW 名录 中的条目记录了此前五篇关于这家运营商的报道；没有一篇手上有这本账可以核对。