摘要

  • ISG统计的第三季度全球合资格科技服务合同年值达到525亿美元，同比增长63%；云端XaaS占合计数值的78.5%。
  • 这不是全行业齐步上行：IaaS的ACV增长115%，托管服务仅增长2.1%，其合同数量还减少了8%。

若只看525亿美元这个总数，第三季度像是一次普遍繁荣。把它拆开，图景就不同了：基础设施即服务（IaaS）的合同年值增长115%，达到355亿美元；托管服务则为113亿美元，只增长2.1%。前者反映云端算力和容量的采购正在加速，后者包括人员、流程和持续运营责任，增长速度明显慢得多。

这一区别决定了AI热潮能否被称为科技服务业的全面复苏。ISG全球指数统计的是年合同价值（ACV）不低于500万美元的商业外包合同，合并托管服务以及云端基础设施和软件服务。525亿美元是本季度归入这些合同的年度价值，不是本季度已经确认的收入、收到的现金或实际消耗的算力。它也不是所有软件交易、小额技术合同或全球AI支出的普查。

纪录背后是两种不同的市场

季度 合计ACV及同比 XaaS ACV及同比 托管服务ACV及同比
2025年第四季度 343亿美元；+16% 234亿美元；+26% 109亿美元；-0.3%
2026年第一季度 394亿美元；+29% 282亿美元；+44% 112亿美元；+3.0%
2026年第二季度 424亿美元；+43% 315亿美元；+65% 109亿美元；+2.7%
2026年第三季度 525亿美元；+63% 412亿美元；+95% 113亿美元；+2.1%

金额为美元；增长率为同比，采用ISG公布的四舍五入数字。

前三季的报告已经显示出这道差距。ISG的2025年第四季度、2026年第一季度和第二季度数据中，XaaS都比托管服务增长更快。到第三季度，XaaS升至412亿美元，占合计ACV的78.5%。其中IaaS为355亿美元，软件即服务（SaaS）为56亿美元。分项四舍五入后合计411亿美元，低于ISG公布的XaaS总额412亿美元，是公布精度造成的差异。

ISG将基础设施的激增归因于AI带来的算力、存储和容量需求。同一份报告也指出，SaaS增长21%，是四年多以来的最快增幅。但总体增长并未传到所有服务环节。合并市场连续上升时，托管服务ACV仍大致停留在每季110亿美元附近。2026年前九个月，托管服务增长2.7%至335亿美元，XaaS则增长68%至1006亿美元。

服务公司的业务逻辑正在以另一种速度变化

合同数量让托管服务的温和增长更值得仔细看。ISG记录的第三季度托管服务合同为722份，比上一年创纪录的季度减少8%。ACV至少1亿美元的合同有8份，与上年持平，但这些大型合同的总ACV反而下降6%。前九个月合同数量减少1.8%，大型合同ACV下降8.7%。

合同总值上升而数量减少，可能意味着平均合同规模变大；但公开报告没有列出足够的合同规模分布，无法确定哪些档位贡献了净增量。它也没有说明哪些服务商赢得或失去合同。更稳妥的判断是：托管服务的大额合同数量没有随基础设施市场一同扩张，而最大合同也没有带来明显的加速。

行业分布同样不支持一个笼统的“AI繁荣”叙事。托管服务ACV在消费品行业增长202%，在零售业增长66%，但ISG称这两个行业在托管服务支出中规模较小。制造业增长13.5%，达到近两年来最好的单季表现；电信下降19%，银行、金融服务和保险下降20%，后者四个季度中有三个同比下滑。这些是托管服务的行业数据，不代表这些行业的全部技术支出。

商业模式或许能解释部分差异，但不能单独证明因果关系。ISG在第二季度报告中说，大语言模型正在替代一部分传统劳动密集型工作，服务商面临更强竞争、价格下压，以及需要在合同中自行承担成本的AI转型项目。客户把预算转向算力时，服务合同中的工作内容和人力配置也可能改变。不过，这些说法不能证明每个行业的走势都由AI造成，也不意味着托管服务即将消失。

预测拉大了分化，也暴露了不确定性

ISG在第二季度后预计2026年XaaS增长30%，第三季度后把预测提高到60%，同时维持托管服务增长2.1%的预测。它预计IaaS增长80%、SaaS增长12.5%。这说明ISG认为云端市场的全年表现会更强，不是对每家供应商收入的预测。

ISG也给出一项重要保留意见。指数负责人Steve Hall表示，IaaS已变得难以预测，并把超大规模云服务商的投资、容量承诺和AI生态中的循环融资列为传统需求信号波动和失真的来源。这不能证明某一份第三季度合同采用了循环融资，却提醒读者：指数反映的是合同动能，不能被当作可持续终端需求的定论。

合同可以先锁定容量，实际工作负载、利用率和经济回报却要晚些才显现。指数没有披露合同期限、最低使用量、客户身份、单位价格、服务商利润率、实际消耗或退出权利，也没有把AI驱动的XaaS与其他云服务拆开。这些缺项不使数据失去价值，而是界定了数据无法回答的问题。

什么迹象才能说明增长开始扩散

下一份报告再创合并市场纪录，本身还不足以证明增长扩散。更广泛的变化应体现在托管服务的合同数量和规模分布、新业务范围与改造续约之间的比例，以及软件和运营服务是否开始接近基础设施的增长速度。供应商需要披露合同如何转化为确认收入、利润率、资本支出和现金。客户方面则需要看到工作负载进入生产并产生业务价值，而不只是预留了容量。

目前，ISG数据支持的结论更窄也更清楚：大型买方正在把更多年度合同价值投向云端基础设施和软件，传统服务市场则缓慢且有选择地增长。基础设施周期已出现在指数里；它能否带动更广泛的服务业，还需要更多证据。

来源