Кратко

  • К 15 сентября Rocket Lab продала через программу размещения по рыночной цене около 29,3 млн акций, получив примерно 1,944 млрд долларов валовой выручки. Разводнение уже произошло; чистая сумма после комиссий и расходов меньше.
  • Кредиторы согласились оставить действующие срочные кредиты Iridium на 1,775 млрд долларов после возможного поглощения. Обязательство банков предоставить мостовой кредит на 3,6 млрд долларов прекращено, но само поглощение не завершено.

Финансовая готовность не означает смену владельца спутниковой сети. Первая строка нового баланса — выпущенный капитал. В форме 8-K Rocket Lab говорится не о планируемом лимите размещения, а об уже проданных примерно 29,3 млн акций. Сумма 1,944 млрд долларов приведена до комиссий и расходов; точного чистого поступления в этом сообщении нет. Старые акционеры уже владеют меньшей долей будущего капитала. Если сделка сорвётся или часть средств останется, компания допускает их направление на развитие, другие приобретения или общие нужды.

Вторая строка — кредит, который не требуется гасить только из-за сделки. По состоянию на 30 июня срочные кредиты Iridium составляли 1,775 млрд долларов. Сентябрьское изменение соглашения исключает предлагаемое поглощение из договорного определения смены контроля, и необходимые кредиторы дали согласие. Заёмщиком остаётся Iridium Satellite LLC. После завершения покупки долг может продолжать существовать: это не новые деньги, перечисленные Rocket Lab, и не погашенная задолженность Iridium. Экономический смысл — возможность сохранить долгосрочное требование кредиторов внутри приобретаемой структуры вместо обязательного рефинансирования.

Третья строка — исчезнувшая страховка. В июне банки обязались при выполнении условий предоставить обеспеченный мостовой кредит до 3,6 млрд долларов сроком на 364 дня. Само обязательство предоставить заём не доказывает, что заём был выбран. Его размер сокращался на чистую выручку от акций и на объём кредитов Iridium, доступных при завершении приобретения. Rocket Lab сообщила о полном прекращении обязательства 15 сентября, до вступления в силу согласия по кредитному договору. Нельзя выдавать отмену неиспользованного лимита за выплату банкам 3,6 млрд долларов. Нельзя также сложить валовую выручку от акций с существующим долгом Iridium и назвать результат денежным запасом покупателя.

Разрешение кредиторов сопровождается ценой и календарём. Текст соглашения предусматривает плату за согласие в размере 0,50% от основного долга при вступлении согласия в силу. Гарантию Rocket Lab USA следует предоставить при закрытии приобретения. Только после закрытия изменятся процентные надбавки: SOFR плюс 2,50–3,00 процентного пункта или базовая ставка плюс 1,50–2,00 пункта в зависимости от рейтинга. Для некоторых досрочных выплат после первой годовщины предусмотрен сбор 1%, а для определённых операций по снижению цены кредита — отдельная премия 1%. Подписанное в сентябре согласие не означает, что все будущие ставки и гарантии уже действуют.

Четвёртая строка — право распоряжаться бизнесом. Iridium назначила специальное собрание акционеров на 24 сентября. Компании рассчитывают завершить сделку к середине 2027 года при получении регуляторных разрешений и выполнении остальных условий. Rocket Lab считает, что чистый доход от размещения, изменённый кредит и прочие ресурсы покроют ожидаемую денежную часть цены, некоторые другие долги Iridium и расходы. Окончательной таблицы источников и использования средств на будущую дату закрытия пока нет. Подготовленное финансирование не даёт преждевременного контроля над спутниками и денежным потоком Iridium.