IREN의 GPU 차입: 연 9%, 조달 건마다 만기 30개월

Summary

IREN의 완전자회사 IE Mackenzie Compute Ltd는 2026년 8월 25일 브리티시컬럼비아주 Mackenzie의 GPU와 부속 장비를 위한 최대 약 24억 달러 금융계약을 맺었다. 약 12억 달러의 담보 금융계약과 약 12억 달러의 선순위 채권으로 나뉜다. 해당 장비를 검수한 뒤 두 수단에서 비례해 자금을 요청한다. 각각의 실제 조달액에는 연 9% 고정금리가 붙고, 각 조달일에서 30개월 뒤 만기가 온다.
자회사는 조달한 돈으로 산 장비와 관련 권리에 1순위 담보권을 설정한다. IREN Limited는 계약상 시정기간을 전제로 자회사의 지급 의무를 보증하지만, 이번 계약을 위해 모회사 자산에 담보권을 주지는 않았다. 인용한 연차보고서에는 8월 금융계약의 실제 인출 총액이 제시되지 않았다.

장비 한 묶음이 검수를 통과하면 자금 청구가 가능해진다. 그때부터 회사가 관리해야 할 것은 GPU 수량만이 아니라 돈의 날짜다.

IREN의 2026회계연도 연차보고서는 Mackenzie 금융을 두 갈래로 적었다. 빌리는 쪽은 장비를 보유한 IE Mackenzie Compute Ltd이고, IREN이 지분 전부를 가진다. 담보부 금융 약 12억 달러와 선순위 채권 약 12억 달러를 합쳐 한도는 약 24억 달러다. 장비 인도는 2026년 12월 31일까지 단계적으로 예정돼 있으며, 자금 이용기간도 그날 끝난다. 한도액은 앞으로 이용할 수 있는 규모다. 이미 빌린 잔액은 실제 검수와 자금조달 기록이 결정한다.

순서는 간단하지만 결산에는 큰 차이를 만든다. 장비를 인수한 자회사가 자금 요청서를 내면 담보 금융에서 차입하고 채권을 비례해 발행한다. 대출 인출과 채권 발행은 각자 자금조달일에서 30개월 뒤 만기가 돌아온다. 이자는 두 수단 모두 연 9%로 고정됐고 원금은 해당 상환 일정에 따라 줄어든다. 8월에 조달한 장비와 12월에 조달한 장비는 같은 Mackenzie 프로젝트 안에 있어도 서로 다른 만기표를 가진다. 연차보고서는 이 신규 금융에서 지금까지 얼마를 인출했는지 적지 않았다.

회사는 SEC에 제출한 실적 자료에서 이 계약이 해당 GPU 자본지출의 90%를 충당한다고 설명한다. 그 비율은 구매자금의 조달 구조를 나타낸다. 빚을 갚을 현금은 고객에게 실제로 제공한 컴퓨팅 서비스에서 나온다. IREN은 AI 클라우드 수요가 약하거나 들쭉날쭉하면 장비를 보유한 차입 자회사가 금융채무를 갚는 데 어려움을 겪을 수 있다고 연차보고서에 적었다. 검수일, 차입일, 설치일, 고객 청구일은 같은 달력이 아니다.

대출자가 확보한 권리는 구체적이다. 자회사가 금융으로 산 장비와 관련 권리에 1순위 담보권이 설정된다. 또 IREN Limited가 자회사의 지급 의무를 무조건 보증한다. 계약에 정해진 시정기간은 적용된다. 보증 범위는 지급에 한정되며, 다른 이행 의무까지 떠안거나 모회사에 재무유지 약정을 부과하지 않는다. 모회사 자체 자산도 이번 계약의 담보로 제공하지 않았다. 채무불이행이 성립하면 미상환액의 기한이 앞당겨지고 장비 등에 대한 권리 행사가 가능하다. 자회사 안에 장비를 묶어 두었어도 지급 약속은 그룹 꼭대기까지 올라간다.

IREN은 두 자금 가격도 나란히 공개했다. Mackenzie 계약은 회사가 비투자등급 고객 대상 배치라고 설명한 사업을 지원하며 금리는 9%다. Microsoft 계약과 관련된 별도 GPU 금융은 회사 자료에 약 6%로 표시된다. 서로 다른 계약을 한 평균 금리로 섞을 수는 없다. IREN은 고객 선급금과 신규 GPU 금융을 합하면 GPU 구입비를 넘어 다른 데이터센터 공사에도 쓸 자금이 생긴다고 말한다. Mackenzie에서 실제 빌린 돈의 이자와 만기일은 그 자금조달 기록에 따른다.

다음에 봐야 할 표는 주문한 GPU 총량보다 작고 날카롭다. 검수된 장비, 실제 인출액, 원금 상환 일정, 해당 장비의 가동과 매출이다. 회사는 완전한 금융계약을 후속 분기 보고서에 제출하겠다고 밝혔다. 그때 약 24억 달러 한도 중 얼마가 실제 지급 의무가 됐는지 확인할 수 있다.