香港が 3 度目のトークン化グリーンボンドを発行

• 香港は分散型台帳技術（DLT）を活用して 3 度目のトークン化グリーンボンドを発行し、透明性と流動性の向上を目指す。
• この取り組みは LEAP 政策および 8 月に予定されているステーブルコイン発行者へのライセンス供与に合致し、同都市をデジタル金融のリーダーとして位置づける。

何が起きたか：香港が DLT で 3 度目のトークン化グリーンボンドを発行

クリストファー・ホイ金融サービス・財務長官は、香港が 2023 年と 2024 年の過去の発行に続き、3 度目のトークン化グリーンボンドを発行したと確認した。この債券は、リアルタイム取引の登録・決済を可能にする分散型台帳技術（DLT）上で発行される。この取り組みは、政府のデジタル資産開発政策宣言 2.0 に沿ったもので、2025 年 8 月 1 日に施行されるステーブルコイン発行者向けのライセンス枠組みも含まれている。さらに、更新された LEAP 枠組みには、デジタル資産取引プラットフォームとカストディアン向けのライセンス提案が含まれており、8 月末までパブリックコンサルテーションが実施される。普及を促進するため、政府はトークン化 ETF への印紙税免除などの税制優遇措置を提供している。この動きは、Hong Kong Exchanges and Clearingが金融機関向けにオンショア参照価格を提供する、初のデジタル資産指数（Bitcoinと Ethereum 対象）を開始したこととも時を同じくする。

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なぜ重要か

これは香港の金融インフラ近代化における大胆な一歩であり、その意義は注目に値する。ブロックチェーン上のトークン化債券はコストを削減し、決済を迅速化できるため、より多くの機関投資家を惹きつけるだろう。トークン化 ETF への印紙税免除は投資家への魅力をさらに高め、他の金融センターとの競争力を強化する。LEAP の枠組みにおけるステーブルコインライセンスの導入は、規制強化ではなく規制整備を目指す香港の姿勢を示し、市場参加者に明確性をもたらす。これらの措置は、貴金属や仕組み商品など、他の現実資産のトークン化への道を開く可能性がある。香港がトークン化債券の定期発行を標準化しようとする試みはアジアで前例となり、他の法域が資産トークン化に取り組む方法に影響を与えるかもしれない。

この方針はポジティブだ。この戦略はイノベーションと規制のバランスを取るものだ。デジタルネイティブな発行と法的枠組みを組み合わせることで、香港は機動性と安定性を兼ね備えることができるというシグナルを送っている。この二面性は銀行、資産運用会社、フィンテック企業にとって重要である。世界の金融がデジタル資産へと移行する中、香港はブロックチェーンを従来の市場に統合するモデルとなるかもしれない。