Résumé

  • L’accord stratégique prévoit deux étapes de centres de données, de 200 puis 300 MW, avec 350 MW solaires dans le programme initial. Solaria doit développer et exploiter la zone franche, ainsi que le raccordement au réseau de transport de 500 kV.
  • Le gouvernement estime l’ensemble à 5,7 milliards de dollars. Cette somme ne mesure ni les dépenses propres de Solaria ni ses ventes : les documents examinés ne répartissent pas les engagements financiers entre les parties.

Un centre de données peut créer une activité commerciale avant même d’héberger ses premiers serveurs. Il faut d’abord préparer le terrain, le raccorder et le rendre utilisable. C’est dans ce travail préalable que Solaria a déjà trouvé une source de revenus, et c’est ce rôle que son nouvel accord avec l’Uruguay pourrait élargir.

La société appelle Powered Land son offre de terrains dotés d’un raccordement électrique assuré. Elle a annoncé 99,6 millions d’euros de ventes d’infrastructures pour centres de données au premier semestre 2026, provenant principalement de jalons de développement de ce modèle. La valeur ne réside donc pas seulement dans la surface d’une parcelle. Elle tient aussi à ce que le futur exploitant pourra en faire, et à quelle date.

Ces ventes éclairent une stratégie, pas l’avancement du campus uruguayen. Le rapport financier semestriel porte sur les activités existantes du groupe. Il ne prouve ni la présence d’un locataire ni le bouclage d’un financement pour ce projet annoncé en octobre. Solaria produit déjà de l’électricité solaire en Uruguay ; ce nouveau campus est une affaire distincte.

Préparer le site, puis faire fonctionner une zone franche

Selon la déclaration du 15 octobre à la CNMV, Solaria doit développer et exploiter la zone franche, gérer les terrains et fournir les infrastructures et services destinés aux opérateurs. L’entreprise doit également développer le raccordement du campus au réseau uruguayen de transport de 500 kV.

L’accord stratégique dessine ainsi un rôle plus large que la seule construction de centrales. Mais fournir un site aux opérateurs n’est pas exploiter leurs centres à leur place. Les recettes du foncier, des services et de la vente d’électricité peuvent venir d’acheteurs différents. Pour évaluer le projet, il faudra suivre chacune de ces relations plutôt que leur attribuer indistinctement le même montant.

Le gouvernement uruguayen avance 5,7 milliards de dollars d’investissement : 5,5 milliards pour les centres et 200 millions pour 350 MW photovoltaïques. Il ne précise pas combien apporteront Solaria, les exploitants, les prêteurs ou d’autres investisseurs. Le total décrit donc la taille envisagée, pas le carnet de commandes de Solaria.

Trois lieux, deux étapes, plusieurs calendriers

Le programme initial associe 200 MW de centres de données à 350 MW solaires. Une seconde étape ajouterait 300 MW de centres, avec une éventuelle extension de la production solaire. Le gouvernement situe les installations photovoltaïques dans le département uruguayen de Florida, les premiers centres à Canelones et les suivants à San José. Il s’agit de capacités et de sites prévus, non d’équipements en service.

La ministre évoque un achèvement de la première phase en 2029 ou 2030. Le gouvernement prévoit 3 100 emplois pendant les travaux et 1 500 emplois permanents une fois l’ensemble en fonctionnement. Ces perspectives expliquent le poids public du projet. Elles restent des prévisions : elles ne disent pas quelle entreprise doit avoir livré quoi pour tenir le calendrier.

Une autre échéance, beaucoup plus longue, concerne l’électricité. Solaria indique qu’UTE fournirait les terrains des centrales solaires et achèterait leur production. L’accord envisage un contrat d’achat d’électricité pouvant durer quarante ans.

Quarante ans donnent une durée possible, pas un prix ni une date de première livraison. Les synthèses publiques ne révèlent pas les conditions finales de livraison et de règlement, ni leur articulation avec la montée en charge des centres. Elles ne permettent pas de présenter un PPA définitif comme entièrement documenté.

Il serait tout aussi trompeur de déduire une alimentation continue de la comparaison entre 350 MW solaires et 200 MW de centres. La puissance solaire installée n’est pas une production constante ; la capacité d’un centre ne décrit pas sa consommation heure par heure. Les dispositions de fourniture et d’équilibrage devront expliquer comment les deux se rejoignent. Les documents ne démontrent aujourd’hui ni une insuffisance ni une adéquation garantie.

Ce que changerait le nom du premier occupant

Les annonces examinées ne nomment pas d’exploitant de centre, de constructeur ou de financeur du campus. Cette limite des publications ne prouve pas qu’aucun partenaire ait été choisi ailleurs. Elle indique ce qui rendrait une prochaine annonce plus instructive.

Une capacité réservée et une date d’occupation relieraient le terrain à son utilisateur. Des conditions de remise du site préciseraient le travail à accomplir avant paiement. Une répartition des coûts de raccordement montrerait qui engage le capital. Les conditions de lancement des 300 MW suivants distingueraient enfin l’expansion souhaitée de l’étape effectivement engagée.

Le projet n’a pas besoin d’être achevé pour acquérir de la valeur. Encore faut-il savoir qui s’engage à utiliser ce qui sera construit. C’est à cette jonction entre terrain livré et client engagé que l’ambition uruguayenne de Solaria deviendra mesurable.