• L’obligation de série 1 constitue la première tranche émise dans le cadre d’un programme de 20 milliards ₦ via Dimension Data SPV Funding Plc.
  • Dimension Data n’a pas associé les fonds levés à des itinéraires, des kilomètres de fibre, des dates de construction ou des contrats clients spécifiques.

Les faits

Dimension Data Limited a levé 4,05 milliards ₦, soit environ 2,9 millions de dollars US, par le biais d’une obligation d’entreprise de série 1. Cette émission est la première tranche d’un programme de 20 milliards ₦ établi par l’intermédiaire de Dimension Data SPV Funding Plc. L’entreprise a déclaré que les fonds soutiendraient l’expansion de son réseau de fibre optique pour les institutions financières, les entreprises de technologie financière, les grandes entreprises et d’autres clients à forte intensité de données au Nigéria.

Dimension Data est un fournisseur de TIC nigérian proposant des services de connectivité d’entreprise, d’intégration de systèmes, de cloud et de services gérés. La Securities and Exchange Commission du Nigéria a approuvé le programme obligataire global, tandis que Pathway Advisors a agi en tant que chef de file et teneur de livres. Agusto & Co a attribué à l’obligation de série 1 proposée une notation indicative Bbb+ avec perspective stable, citant un effet de levier croissant, les coûts des intrants importés et le risque d’exécution.

Dimension Data n’a pas divulgué les itinéraires, les kilomètres de fibre, le calendrier de construction ni les contrats clients liés à cette première tranche.

Analyse

L’obligation fournit à Dimension Data des capitaux pour des projets de fibre avant que la nouvelle infrastructure ne soit opérationnelle. Cela permet à l’entreprise d’engager les achats et la construction, mais cela crée également une obligation de remboursement indépendante du programme de construction. Dimension Data doit désormais concrétiser les fonds en itinéraires achevés et en connexions clients actives.

L’entreprise n’a pas précisé quels itinéraires seront financés, quelle quantité de fibre sera déployée ni quand la nouvelle infrastructure commencera à transporter du trafic. Elle n’a pas non plus divulgué le coupon, la maturité ou les clauses restrictives de l’obligation. Sans ces détails, il n’est pas encore possible de comparer le calendrier de construction avec le coût et le calendrier de la dette. Pour les lecteurs de BTW, l’enjeu réside dans l’exécution entre le financement et l’activation des services.

La fibre mise en service, les points de présence actifs et les clients connectés montreront ce que la première tranche a produit avant que Dimension Data ne sollicite de nouveaux investisseurs pour un financement supplémentaire.

À surveiller

Dimension Data n’a pas publié de cartes d’itinéraires, de kilomètres de fibre, de dates de construction ni de contrats clients. Les prochaines informations utiles seraient les points de présence mis en service, les itinéraires actifs et les connexions clients, ainsi que le coupon, la maturité et les clauses restrictives de l’obligation. Ces divulgations montreraient comment la première tranche est déployée et quel fardeau de remboursement l’entreprise supporte avant de lever de nouvelles dettes.