• Die Series-1-Anleihe ist die erste Tranche, die im Rahmen eines 20-Milliarden-Naira-Programms über die Dimension Data SPV Funding Plc begeben wurde.
  • Dimension Data hat die Erlöse nicht mit konkreten Strecken, Glasfaser-Kilometern, Bauzeitplänen oder Kundenverträgen verknüpft.

Die Fakten

Dimension Data Limited hat 4,05 Milliarden Naira (etwa 2,9 Millionen US-Dollar) durch eine Series-1-Unternehmensanleihe aufgenommen. Die Emission ist die erste Tranche im Rahmen eines 20-Milliarden-Naira-Programms, das über die Dimension Data SPV Funding Plc aufgelegt wurde. Das Unternehmen gab an, die Erlöse würden den Ausbau seines Glasfasernetzes für Finanzinstitute, Fintech-Unternehmen, Großkunden und andere datenintensive Kunden in Nigeria unterstützen.

Dimension Data ist ein nigerianischer IKT-Anbieter, der Unternehmenskonnektivität, Systemintegration, Cloud- und Managed Services anbietet. Nigerias Securities and Exchange Commission genehmigte das breiter angelegte Anleiheprogramm, während Pathway Advisors als federführende Emissionsbank und Bookrunner fungierte. Agusto & Co bewertete die geplante Series-1-Anleihe mit einem indikativen Rating von Bbb+ und stabilem Ausblick und verwies auf die steigende Verschuldung, importierte Vorleistungskosten und das Umsetzungsrisiko.

Dimension Data hat die Strecken, Glasfaser-Kilometer, den Bauzeitplan oder Kundenverträge im Zusammenhang mit der ersten Tranche nicht offengelegt.

Die Bewertung

Die Anleihe verschafft Dimension Data Kapital für Glasfaserprojekte, bevor die neue Infrastruktur in Betrieb ist. Dies ermöglicht dem Unternehmen den Einstieg in Beschaffung und Bau, schafft jedoch auch eine Rückzahlungsverpflichtung, die unabhängig vom Bauprogramm besteht. Dimension Data muss nun die Erlöse in fertiggestellte Strecken und aktive Kundenanschlüsse umwandeln.

Das Unternehmen hat nicht gesagt, welche Strecken finanziert werden, wie viel Glasfaser gebaut wird oder wann die neue Infrastruktur den Betrieb aufnehmen wird. Es hat auch den Kupon, die Laufzeit oder die Covenants der Anleihe nicht offengelegt. Ohne diese Details ist es noch nicht möglich, den Bauzeitplan mit den Kosten und der Laufzeit der Schulden zu vergleichen. Für BTW-Leser geht es um die Umsetzung zwischen Finanzierung und Dienstaktivierung.

In Betrieb genommene Glasfaser, aktive Netzknoten und angeschlossene Kunden werden zeigen, was die erste Tranche erreicht hat, bevor Dimension Data für weitere Finanzierungen an die Investoren herantritt.

Worauf zu achten ist

Dimension Data hat keine Streckenkarten, Glasfaser-Kilometer, Bauzeitpläne oder Kundenverträge veröffentlicht. Die nächsten nützlichen Aktualisierungen wären in Betrieb genommene Netzknoten, aktive Strecken und Kundenanschlüsse sowie Kupon, Laufzeit und Covenants der Anleihe. Diese Angaben würden zeigen, wie die erste Tranche eingesetzt wird und welche Rückzahlungslast das Unternehmen trägt, bevor es weitere Schulden aufnimmt.