Résumé

  • 2CRSi évalue à plus d’un milliard d’euros le potentiel de chiffre d’affaires du déploiement initial de l’usine IA Aether sur l’exercice 2026/27. Le groupe parle de potentiel, sans publier de commande correspondante.
  • Le site de l’ancienne usine Dumarey Powerglide fait l’objet d’une promesse de vente et d’un bail pour les surfaces disponibles ; le transfert définitif, les autorisations, la puissance et les livraisons restent des jalons séparés.
  • 2CRSi vise aussi un milliard d’euros de chiffre d’affaires total en 2026/27. Les documents publics ne précisent pas comment ce chiffre s’articule avec l’estimation propre au site.

Une estimation n’est pas encore un carnet de commandes

Le chiffre le plus frappant du communiqué de 2CRSi du 12 octobre est aussi celui qu’il faut lire avec le plus de précision. Le fabricant de serveurs, membre du consortium Aether et fournisseur pressenti du site de Strasbourg, estime que le déploiement de la capacité initiale pourrait représenter plus d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires pour le groupe pendant l’exercice 2026/27.

Ce montant est considérable au regard de la base publiée : 2CRSi a réalisé 416,2 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2025/26, contre 220,7 millions l’année précédente. Le potentiel annoncé pour le site dépasse donc 2,4 fois les ventes du dernier exercice achevé. La comparaison mesure l’ordre de grandeur ; elle ne transforme pas une estimation en commande, en carnet de commandes ou en revenu comptabilisé. Aucun volume de serveurs, prix unitaire, valeur de bon de commande, calendrier de paiement ou critère de réception n’est publié.

Le communiqué décrit d’abord une étape immobilière. Aether Infrastructures a signé le 9 octobre une promesse de vente portant sur le site industriel de l’ancien Dumarey Powerglide, dans le quartier du Port du Rhin. 2CRSi présente cette signature comme une nouvelle étape du processus d’acquisition, non comme un transfert achevé. Un bail permet l’occupation des espaces déjà disponibles à partir du 15 octobre. Le 5 août, 2CRSi avait donné le 31 décembre comme objectif indicatif pour la signature de l’acte définitif.

La superficie — environ 90 hectares et 110 000 m² de bâtiments — décrit l’ambition physique du projet. Elle ne renseigne pas sur les équipements commandés. La désignation du site est également contradictoire dans les publications : 2CRSi l’appelle FR-SXB2 dans ses communiqués d’août et d’octobre ; DCD le désigne FR-SXB1 dans son article du 14 octobre, tout en présentant FR-SXB2 comme un autre emplacement. En août, l’émetteur distinguait déjà une opération sur les titres de FR-SXB1 et une acquisition d’actifs pour FR-SXB2. Faute de clarification publique, le nom du site évite de présenter l’un des codes comme définitivement établi.

La puissance disponible ne donne pas le chiffre d’affaires

Le communiqué d’août identifie 25 MW de puissance disponible sur le site ; toute hausse dépendra des capacités supplémentaires que l’opérateur de réseau pourra accorder. La publication d’octobre cite l’alimentation sécurisée, le stockage et une unité de thermolyse de biomasse parmi les solutions à l’étude. Il s’agit de pistes, pas d’une puissance supplémentaire déjà raccordée.

Cette distinction empêche de relier directement les mégawatts au chiffre d’affaires annoncé. Les documents ne donnent ni configuration informatique, ni nombre de serveurs, ni prix, ni part de l’estimation associée au site plutôt qu’à des modules destinés à des clients tiers. L’électricité est une condition du déploiement, mais la donnée publiée ne permet pas de convertir une capacité électrique en livraisons ou en factures.

Le projet distingue trois entités : Aether Utilities pour l’énergie, Aether Facilities pour le campus et ses bâtiments, Aether Compute pour l’exploitation de l’usine IA. L’offre envisagée comprendrait des services de centre de données, de la location de serveurs dédiés et du cloud. Ces recettes opérationnelles appartiendraient au périmètre de l’exploitant. Le chiffre de plus d’un milliard évoqué par 2CRSi est, lui, une estimation de revenus du fournisseur. Les deux modèles ne doivent pas être confondus.

Un milliard d’euros, deux périmètres possibles

Dans son communiqué de juillet, 2CRSi avait déjà confirmé une ambition de chiffre d’affaires total de 1 milliard d’euros pour 2026/27. En octobre, le groupe attribue au seul déploiement initial d’Aether un potentiel supérieur à ce montant, sur le même exercice, qui se termine fin juin 2027. Les publications ne disent pas si l’estimation du site est incluse dans l’objectif groupe, si elle en constitue un moteur ou si les deux chiffres reposent sur des périmètres différents. Les additionner reviendrait à supposer une séparation qui n’est pas démontrée.

Les chiffres de l’exercice passé illustrent l’importance du calendrier. 2CRSi a indiqué en juillet qu’un accord-cadre distinct de 610 millions d’euros n’avait généré aucun chiffre d’affaires en 2025/26 ; la hausse annuelle provenait d’autres commandes livrées et facturées. Cet accord n’était pas celui d’Aether et ne permet pas de prévoir ses achats. Il montre simplement qu’une annonce commerciale et un revenu issu de livraisons sont deux étapes comptables différentes.

Une relation de service existe déjà à une échelle beaucoup plus petite : 2CRSi a déclaré avoir facturé 629 760 euros hors taxes à Aether Infrastructures en 2025/26. La même mise au point du 5 août indiquait que Holding Alain Wilmouth en était la présidente et l’actionnaire unique. Ces éléments précisent le périmètre commercial et la gouvernance ; ils ne remplacent pas une commande de serveurs ni ses conditions.

La sélection européenne reste un jalon distinct

Au 15 octobre, l’appel d’offres EuroHPC pour les AI Gigafactories était ouvert, avec une échéance au 3 décembre. Il vise à sélectionner des consortiums qui construiront et exploiteront les installations auxquelles les organismes contractants achèteront du temps de calcul. En août, 2CRSi disait qu’Aether avait vocation à répondre. Les sources consultées n’établissent pas que le consortium a déjà obtenu le marché.

Une sélection renforcerait le dossier de demande de l’exploitant, sans révéler à elle seule les conditions d’achat entre Aether et 2CRSi. Resteraient l’acte de vente, les autorisations, la puissance, l’approvisionnement en composants, la fabrication, la livraison et la réception. 2CRSi avertit que les permis ou la disponibilité des composants pourraient repousser tout ou partie des livraisons au-delà de la clôture de juin 2027.

Les prochains éléments utiles sont donc un acte définitif ou un calendrier actualisé, une puissance effectivement sécurisée, le résultat de l’appel d’offres et, surtout, des commandes précisant quantités, prix, dates et conditions de réception. À cette date, le dossier public établit une promesse de vente, un bail, 25 MW disponibles et une estimation importante. Il ne documente pas encore la chaîne de commandes et de livraisons qui transformerait cette estimation en chiffre d’affaires.

Sources