• Los fondos gestionados por BlackRock poseerán el 80 % del campus de 1 GW en El Paso, y Meta conservará el 20 %.
  • Meta arrendará todo el sitio y proporcionará garantías de valor residual de hasta aproximadamente $13.000 millones.

Los hechos

Meta y BlackRock han formado una empresa conjunta para desarrollar y poseer un campus de centro de datos de 1 GW en construcción en El Paso, Texas. Se espera que el proyecto comience a poner capacidad en línea en 2028. Meta gestionará la construcción, la administración y la propiedad, y será el único ocupante inicial del campus.

Los fondos gestionados por BlackRock poseerán el 80 % de la empresa conjunta, mientras que Meta conservará el 20 %. Las partes esperan financiar aproximadamente $14.000 millones en costos de desarrollo que cubren los edificios y la infraestructura de energía, refrigeración y conectividad a largo plazo. Meta aportará terrenos y activos de construcción valorados en aproximadamente $2.300 millones, mientras que BlackRock aportará aproximadamente $4.900 millones en efectivo. Parte de la inversión de BlackRock se financiará mediante $12.500 millones de deuda.

Meta arrendará todo el campus por un período inicial de cuatro años, con cuatro opciones de extensión que podrían extender su ocupación hasta 20 años. También proporcionará garantías de valor residual con un umbral agregado inicial de aproximadamente $13.000 millones que disminuye con el tiempo.

El análisis

La empresa conjunta permite a Meta atraer capital externo al proyecto de El Paso sin renunciar al control sobre su construcción o uso. Los fondos gestionados por BlackRock poseerán la mayor parte del campus, mientras que Meta gestionará el desarrollo y ocupará todas las instalaciones. La estructura reduce el capital que Meta debe aportar directamente, pero no transfiere todo el riesgo financiero. Meta apoyará la empresa conjunta mediante pagos de arrendamiento y garantías de valor residual, lo que podría requerir que cubra parte de cualquier déficit entre el valor futuro del campus y un umbral acordado.

Por lo tanto, la inversión de BlackRock está respaldada tanto por la propiedad de la infraestructura como por el respaldo contractual del principal cliente del proyecto.

Para los lectores de BTW, el acuerdo separa la propiedad del centro de datos de la operación, manteniendo a Meta estrechamente vinculada al rendimiento comercial del activo. Le da a la empresa acceso a capital de infraestructura externo, pero el arrendamiento y las garantías dejan a Meta con una exposición sustancial a largo plazo.

Qué vigilar

Esté atento al cierre de la transacción y a más detalles sobre los términos de la deuda, el cronograma de construcción y la infraestructura eléctrica de apoyo. El progreso hacia la primera capacidad que entre en servicio en 2028, junto con los cambios en los costos de desarrollo o los compromisos de Meta, mostrará cómo funciona en la práctica el acuerdo de financiación.