• ستمتلك الصناديق التي تديرها BlackRock 80% من مجمع إل باسو بقدرة 1 جيجاواط، مع احتفاظ Meta بنسبة 20%
  • ستؤجر Meta الموقع بأكمله وتقدم ضمانات القيمة المتبقية تصل إلى حوالي 13 مليار دولار

الحقيقة

شكلت Meta وBlackRock مشروعًا مشتركًا لتطوير وامتلاك مجمع مركز بيانات بقدرة 1 جيجاواط قيد الإنشاء في إل باسو، تكساس. من المتوقع أن يبدأ المشروع في تشغيل السعة في عام 2028. ستتولى Meta إدارة البناء والإدارة والملكية، وستكون المستأجر الأول الوحيد للمجمع.

ستمتلك الصناديق التي تديرها BlackRock 80% من المشروع المشترك، بينما ستحتفظ Meta بنسبة 20%. يتوقع الطرفان تمويل حوالي 14 مليار دولار من تكاليف التطوير التي تغطي المباني والبنية التحتية طويلة الأجل للطاقة والتبريد والاتصال. ستساهم Meta بأرض وأصول بناء تقدر بحوالي 2.3 مليار دولار، بينما ستساهم BlackRock بحوالي 4.9 مليار دولار نقدًا. سيتم تمويل جزء من استثمار BlackRock من خلال ديون بقيمة 12.5 مليار دولار.

ستؤجر Meta المجمع بأكمله لمدة أربع سنوات أولية، مع أربعة خيارات تمديد يمكن أن تمتد إقامتها إلى 20 عامًا. وستقدم أيضًا ضمانات القيمة المتبقية بحد إجمالي أولي يبلغ حوالي 13 مليار دولار يتناقص بمرور الوقت.

التقييم

يسمح المشروع المشترك لـ Meta بجلب رأس مال خارجي إلى مشروع إل باسو دون التخلي عن السيطرة على بنائه أو استخدامه. ستمتلك الصناديق التي تديرها BlackRock معظم المجمع، بينما ستتولى Meta تطويره وتشغل المرفق بأكمله. يقلل الهيكل من حقوق الملكية التي يجب على Meta تقديمها مباشرة، لكنه لا ينقل جميع المخاطر المالية. ستدعم Meta المشروع المشترك من خلال مدفوعات الإيجار وضمانات القيمة المتبقية، مما قد يتطلب منها تغطية جزء من أي عجز بين القيمة المستقبلية للمجمع وعتبة متفق عليها. وبالتالي، فإن استثمار BlackRock مدعوم بملكية البنية التحتية والدعم التعاقدي من العميل الرئيسي للمشروع.

بالنسبة لقراء BTW، تفصل الاتفاقية ملكية مركز البيانات عن تشغيله مع إبقاء Meta مرتبطة بشكل وثيق بالأداء التجاري للأصل. يمنح الشركة إمكانية الوصول إلى رأس مال البنية التحتية الخارجي، لكن الإيجار والضمانات يتركان Meta مع تعرض طويل الأجل كبير.

ما الذي يجب مراقبته

ترقبوا إغلاق الصفقة ومزيد من التفاصيل حول شروط الديون، وجدول البناء، والبنية التحتية للطاقة الداعمة. سيظهر التقدم نحو تشغيل أول سعة في عام 2028، إلى جانب التغييرات في تكاليف التطوير أو التزامات Meta، كيف يعمل ترتيب التمويل عمليًا.