• Fundos gerenciados pela BlackRock possuirão 80% do campus de 1 GW em El Paso, com a Meta retendo 20%
  • A Meta alugará todo o local e fornecerá garantias de valor residual de até aproximadamente US$ 13 bilhões

O fato

A Meta e a BlackRock formaram uma joint venture para desenvolver e possuir um campus de data center de 1 GW em construção em El Paso, Texas. Espera-se que o projeto comece a trazer capacidade online em 2028. A Meta gerenciará a construção, a administração e a propriedade, e será a única ocupante inicial do campus.

Fundos gerenciados pela BlackRock possuirão 80% da joint venture, enquanto a Meta reterá 20%. As partes esperam financiar aproximadamente US$ 14 bilhões em custos de desenvolvimento cobrindo os edifícios e a infraestrutura de energia, resfriamento e conectividade de longo prazo. A Meta contribuirá com terrenos e ativos de construção avaliados em cerca de US$ 2,3 bilhões, enquanto a BlackRock contribuirá com aproximadamente US$ 4,9 bilhões em dinheiro. Parte do investimento da BlackRock será financiado por meio de US$ 12,5 bilhões em dívida.

A Meta alugará todo o campus por um período inicial de quatro anos, com quatro opções de extensão que podem estender sua ocupação para 20 anos. Ela também fornecerá garantias de valor residual com um limite agregado inicial de aproximadamente US$ 13 bilhões que diminui ao longo do tempo.

A avaliação

A joint venture permite que a Meta traga capital externo para o projeto El Paso sem abrir mão do controle sobre sua construção ou uso. Fundos gerenciados pela BlackRock possuirão a maior parte do campus, enquanto a Meta gerenciará o desenvolvimento e ocupará toda a instalação. A estrutura reduz o capital que a Meta deve fornecer diretamente, mas não transfere todo o risco financeiro. A Meta apoiará a joint venture por meio de pagamentos de aluguel e garantias de valor residual, o que pode exigir que ela cubra parte de qualquer deficiência entre o valor futuro do campus e um limite acordado.

O investimento da BlackRock é, portanto, apoiado tanto pela propriedade da infraestrutura quanto pelo respaldo contratual do principal cliente do projeto.

Para os leitores da BTW, o acordo separa a propriedade do data center da operação, mantendo a Meta intimamente ligada ao desempenho comercial do ativo. Isso dá à empresa acesso a capital externo de infraestrutura, mas o arrendamento e as garantias deixam a Meta com exposição substancial de longo prazo.

O que observar

Aguardem o fechamento da transação e mais detalhes sobre os termos da dívida, o cronograma de construção e a infraestrutura de energia de suporte. O progresso em direção à primeira capacidade entrando em serviço em 2028, juntamente com mudanças nos custos de desenvolvimento ou nos compromissos da Meta, mostrará como o acordo de financiamento funciona na prática.