Li Auto: Verzögerung bei Elektro-SUVs beunruhigt Investoren vor dem Hintergrund von Leerverkäufen

Die verzögerte Markteinführung der batterieelektrischen SUVs von Li Auto ist zu einem Test des Marktvertrauens geworden. Reuters berichtete, dass das Unternehmen die Einführung vollelektrischer SUVs auf 2025 verschoben habe, da die Schnellladeabdeckung und die Präsentationskapazität im Einzelhandel nicht bereit waren. Später führte S3 Partners Li Auto unter den in den USA notierten chinesischen und Hongkonger Leerverkaufsaktien auf, während die eigenen Auslieferungsupdates von Li Auto zeigten, dass die Auslieferungen im dritten Quartal innerhalb der Unternehmensprognose lagen. Das nützliche Signal ist, ob die Ausführung der Markteinführung, der Ladeausbau und die Auslieferungsqualität den Spielraum für Leerverkaufsdruck verringern können, ohne den sektorweiten Anstieg der Leerverkäufe von 30 % als einen Li Auto-spezifischen Anstieg zu behandeln.

Das Problem von Li Auto beschränkt sich nicht auf die Aufmerksamkeit der Leerverkäufer für die Aktie. Das drängendere Problem ist der Zeitplan für die Umsetzung. Im Mai 2024 berichtete Reuters, dass Li Auto die Markteinführung seiner vollelektrischen SUVs auf das erste Halbjahr 2025 verschoben habe, nachdem das Management betont hatte, dass eine ausreichende Schnellladeinfrastruktur und die Präsentationskapazität in den Verkaufsstellen notwendige Voraussetzungen seien. Dies verwandelte den Übergang des Unternehmens zu batterieelektrischen Fahrzeugen von einer Frage des Produktzeitplans in einen Vertrauenstest der Investoren.

Die Leerverkaufszahlen sind präzise zu interpretieren. S3 Partners beschrieb, dass das gesamte Leerverkaufsinteresse an in den USA notierten chinesischen und Hongkonger Aktien im Jahr 2024 um 5,6 Milliarden Dollar oder 30 % gestiegen sei. Dabei handelte es sich um eine sektorweite Zahl und nicht um einen für Li Auto spezifischen Prozentsatz an Leerverkäufen. Für Li Auto selbst führte die S3-Tabelle LI US in der Gruppe China und Hongkong mit 3,43 % des Streubesitzes und 762,5 Millionen Dollar an Leerverkäufen und wies anschließend separat eine negative Veränderung seit Jahresbeginn für LI aus.

Der Druck ist daher als aktuelle Exposition in einem breiteren Kontext von Leerverkäufen bei chinesischen Aktien zu interpretieren und nicht als Beleg dafür, dass die Li Auto-spezifischen Leerverkäufe um 30 % gestiegen sind.

Die operativen Daten von Li Auto erschweren die bärische Lesart. Das Unternehmen hatte für das dritte Quartal 2024 Auslieferungen von 145.000 bis 155.000 Fahrzeugen prognostiziert, und seine September-Aktualisierung meldete 152.831 im Quartal ausgelieferte Fahrzeuge. Dieses Ergebnis beantwortet nicht die Frage der BEV-Markteinführung, zeigt jedoch, dass die bestehende Modellpalette mit Reichweitenverlängerer weiterhin Volumen produzierte, während sich der Zeitplan für die vollelektrischen SUVs verschob.

Der Hauptwachsamkeitspunkt ist die Kontrollschnittstelle zwischen Betrieb und Marktvertrauen: der Ausbau der Ladestationen, die Präsentationskapazität in den Verkaufsstellen, die Disziplin bei der BEV-Markteinführung, die Verteilung der Auslieferungen und der Margendruck. Wenn Li Auto diese Elemente in eine sichtbare Startbereitschaft umwandelt, wird der Verkaufsdruck weniger überzeugend. Sollte sich der Einführungszeitplan erneut verschieben oder die Qualität der Auslieferungen nachlassen, gewinnt das Leerverkaufsszenario an Glaubwürdigkeit.