理解以太坊暴跌：影响其下跌的因素

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• 以太坊价格下跌归因于现货以太坊 ETF 获批机会降低以及对美国通胀的担忧。
• 围绕 ETF 获批的监管不确定性以及网络活动减弱进一步加剧了以太坊的价格下跌。
• 网络使用量下降以及以太坊燃烧率大幅下降等因素导致了看跌趋势。

以太坊价格目前正因多种因素下跌，包括美国推迟现货 ETH 交易所交易基金（ETF）的推出、网络使用减少以及 ETH 燃烧率显著下降。

美国粘性通胀威胁

波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）的言论进一步打击了投资者情绪，她暗示持续的通胀可能需要长时间维持较高利率。柯林斯于 5 月 8 日的演讲强调，必须放缓经济增长以缓解需求压力。虽然对企业盈利的潜在不利影响可能利好加密货币等替代资产，但对严重经济衰退的担忧可能导致许多投资者转向固定收益和现金头寸求安。美国市场由资本充裕公司驱动的股票回购激增，也使 ETH 的复苏路径复杂化。尽管盈利可能增长，但回购缓解了抛售压力，抵消了经济停滞的影响。

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现货以太坊 ETF 获批可能性降低

尽管以太坊的表现可能受到自 5 月 6 日以来加密货币总市值回调 3%的影响，但 BNB、波场（Tron）、Cardano（ADA）和莱特币（Litecoin，LTC）等山寨币在同一时期的涨幅均超过 ETH 3%或以上。即使与比特币（BTC）相比，ETH 的价格也落后了 1.5%。现货 ETH ETF 获批可能性降低可能是对 ETH 价格产生负面影响的一个特定因素。

以太坊美国 ETF 获批的可能性在美国证券交易委员会（SEC）决定将对 Invesco 和 Galaxy Digital 的提案推迟至 2024 年 7 月后降低。此外，美国 SEC 主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在 5 月 7 日 CNBC Squawk Box 节目中拒绝明确以太坊是否属于证券，进一步削弱了投资者对 ETF 前景的信心。根斯勒此次露面之前，2024 年已有六起与加密货币相关的诉讼。

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网络使用及燃烧率下降

以太坊最近的链上分析结果不佳。根据ultrasound.money的数据，ETH 的燃烧机制在 2024 年已降至最低水平。

EIP-1559 协议会销毁每笔交易的部分 Gas 费，在网络需求较低时导致 ETH 供应加速增长。最新数据显示，7 天内 ETH 销毁量为 4,207 枚，远低于同期新发行的 17,623 枚。尽管过去 7 天新增供应的 13,416 枚 ETH 仅代表 0.58%的年化通胀，但考虑到以太坊的第二层扩容解决方案，对其网络使用量下降的担忧变得更加明显。

以太坊需求的下降已影响其生态系统，包括Arbitrum、Base、Polygon 和 ZkSync Era 等项目。相比之下，Solana 和 Thorchain 显示出更高的活跃度。同样，Sui 和 Avalanche 的去中心化交易所（DEX）交易量降幅相对小于其他平台。

投资者决定抛售 ETH 的确切原因尚不清楚。然而，市场对美国批准以太坊现货工具的信心似乎有所减弱。此外，以太坊近期的网络健康指标出现恶化。针对加密行业（包括 Consensys）的近期监管行动所带来的不确定性，也可能有助于解释以太坊价格疲软的原因。