Summary

  • 希捷2027财年第一季度经营现金流16.90亿美元，购置物业、设备及租赁改良支出2.11亿美元，公司列报的自由现金流为14.79亿美元。
  • 同期债务赎回及回购现金流出12.62亿美元、分红1.68亿美元、回购普通股4亿美元，三项合计18.30亿美元；含受限现金的余额减少3.35亿美元。

钱从硬盘出来，队伍从财务部排起

希捷10月27日公布的原始财报先给了一个漂亮开场：季度收入42.33亿美元，上年同期26.29亿美元；GAAP毛利率从39.4%升至57.3%。管理层提到HAMR高密度技术、供给纪律和按价值定价，但没有把17.9个百分点的毛利率升幅分配给任何一个因素。能逐项查账的，是现金去向。

经营活动带来16.90亿美元，物业、设备和租赁改良投资用掉2.11亿美元，剩下公司定义的14.79亿美元自由现金流。融资现金流的三项大数字随后登场：偿债12.62亿美元，分红1.68亿美元，股份回购4亿美元。合计18.30亿美元，比本季自由现金流多3.51亿美元。

含受限现金的期初余额是17.05亿美元，期末13.70亿美元，下降3.35亿美元。这个降幅与3.51亿美元的差额相近，却不是同一个算式；其他现金流项目也在动。确定无疑的是管理层的选择：用一个丰厚的季度，先减少债权人的索取权，再让股东领取一份。

还债后的工厂预算

希捷称季度内偿还约12亿美元债务本金，令总债务降至24亿美元。10月2日季度结束后，它又偿还7.5亿美元本金，报告总债务降至16亿美元。季后交易不能塞回季度现金流量表里。

云服务商需要持续购买高密度存储，希捷则要为下一代磁记录与产能付钱。本季2.11亿美元的设备相关投资约为上年同期1.05亿美元的两倍。下一财季收入指引为48亿美元，上下浮动1亿美元；公告没有给出与该指引相配的完整未来产能投资预算。毛利率再高，下一座工厂也不会自费建成。

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