Onsemi 营收不及预期引发芯片过剩担忧

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• Onsemi 第四季度营收 15.3 亿美元，低于分析师预期，并同比下降。
• 各业务部门增长乏力、库存积压以及电动汽车需求疲软，凸显了芯片制造商面临的广泛挑战。

发生了什么

芯片设计与制造商 Onsemi（股票代码：ON.O）公布了 2025 年第四季度财务业绩，营收为 15.3 亿美元，同比下降 11%，略低于分析师预期的 15.4 亿美元。这一不及预期的表现导致公司股价在盘后交易中下跌近 6%。

所有主要业务部门均导致营收下滑：电源方案集团营收下降 11%至 7.242 亿美元，智能感知集团营收下降 17%至 2.496 亿美元，模拟与混合信号部门营收下降 9%至 5.563 亿美元。

尽管营收不及预期，Onsemi 公布的调整后每股收益为 64 美分，略高于市场预期的 62 美分。对于 2026 年第一季度，公司预计营收在 14.4 亿至 15.4 亿美元之间，中值低于分析师预期。

Onsemi 指出，由于客户仍在消化此前供应链紧张期间订购的库存，当前库存持续过剩。分析师还指出，电动汽车销量增长低于预期以及竞争加剧（尤其是碳化硅芯片市场）是拖累需求的因素。

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为何重要

Onsemi 的业绩反映了半导体行业更广泛的结构性挑战，周期性的需求波动和过剩库存给多家企业的营收和盈利能力带来了压力。库存积压表明，原始设备制造商和系统集成商对重新备货持谨慎态度，这可能导致新订单延迟，延缓营收复苏。

公司对电动汽车（EV）的业务敞口——这是碳化硅和先进功率半导体的主要增长动力——也凸显了风险：电动汽车普及速度低于某些预测，而近期美国清洁能源税收抵免的削减可能进一步削弱近期需求。

此外，来自中国半导体企业的竞争日益激烈，尤其是在碳化硅和先进材料领域，凸显了美国芯片制造商面临的地缘政治和市场压力。对投资者而言，Onsemi 预计第一季度营收可能再次低于预期的指引，突显了需求模式的不确定性，尽管盈利略有超预期。

整个行业平衡库存、适应波动的电动汽车需求以及参与全球竞争的能力，对于塑造像 Onsemi 这样的芯片制造商多快能恢复增长至关重要。