• 截至 6 月底，Array 拥有 4,456 座铁塔和 4,362 个共址，租户率从 0.96 微升至 0.98
  • T-Mobile 承诺至少新增租赁 2,015 座铁塔，但可逐站取消约 1,800 个临时站点的租约

事实

Array Digital Infrastructure 表示，第二季度站点租金收入几乎翻倍，达到 5,320 万美元；总运营收入从上年同期的 2,850 万美元增至 5,410 万美元。该公司由 UScellular 的前铁塔业务组建，此前 UScellular 的无线业务已出售给 T-Mobile。公司称，增长主要来自 2025 年 8 月生效的一份新 T-Mobile 租约。T-Mobile 承诺至少使用 2,015 座 Array 铁塔，并可临时租赁另外约 1,800 座铁塔的空间。

截至 6 月底，Array 拥有 4,456 座铁塔，整个组合内有 4,362 个客户共址。剔除临时 T-Mobile 站点和 DISH Wireless 后，其租户率从 3 月底的 0.96 微升至 0.98。由于收款变得不确定，Array 今年早些时候已停止确认来自 DISH 的收入，DISH 相关公司在 6 月申请破产。

评估

95% 的增长主要反映 T-Mobile 租约落地后合同收入基数扩大，而非 Array 铁塔使用量出现同等增长。Array 的运营模式是在自有站点上新增租户和设备，因此下一阶段任务在租赁环节：在 T-Mobile 已承诺的业务之外，争取更多永久共址和租约修订。

这一点很重要，因为 T-Mobile 组合的一部分是临时性的，可以逐站取消，而 Array 目前未确认 DISH 收入。如果这些租约流失，公司将需要新的永久租赁来替代失去的租金。第二季度数据尚未显示这一替代能多快实现。

对 BTW 读者而言，临时 T-Mobile 站点退出后的租户增长，将是铁塔业务最清晰的衡量指标。它将显示 Array 是否在 UScellular 交易带来的合同驱动增长之外，为其现有站点增加持久使用。

关注点

关注在 T-Mobile 取消临时租约的同时，Array 是否会继续增加共址和租约修订。这些站点退出后的租户增长将显示永久租赁是否正在替代临时收入。DISH 的破产程序也将厘清 Array 能否重新确认这些租约的租金收入。