Спрос на ИИ опережает ввод дата-центров

По данным Jefferies, спрос на дата-центры под влиянием ИИ значительно опережает фактический ввод мощностей. Брокер оценивает, что в 2025 году в эксплуатацию ввели лишь 8,9 ГВт при спросе почти 21,1 ГВт, а капзатраты гиперскейлеров в 2026 году прогнозируются на уровне 770 млрд долларов. Сигнал в том, что одних капитальных расходов может быть недостаточно для устранения узких мест в энергоснабжении, охлаждении, оборудовании и рабочей силе.

• По оценке Jefferies, предложение мощностей в 2025 году отстало от спроса примерно на 12 ГВт

• Накопленные портфели заказов облачных сервисов и дефицит оборудования указывают на сохраняющееся ценовое давление

Факт

По данным Jefferies, спрос на дата-центры под влиянием ИИ значительно опережает фактический ввод мощностей. Согласно анализу, в 2025 году в эксплуатацию было введено лишь 8,9 ГВт мощностей при спросе почти 21,1 ГВт, то есть дефицит составил 12 ГВт. Капзатраты гиперскейлеров в 2026 году прогнозируются на уровне 770 млрд долларов, объём невыполненных заказов на облачные услуги достиг около 2 трлн долларов, а накопленный за 2021–2025 годы объём не введённых мощностей достиг 20,4 ГВт.

Оценка

Инфраструктура ИИ становится ограниченной со стороны предложения даже при ускорении капитальных расходов. Гиперскейлеры могут выделять больше средств и раньше резервировать мощности, однако доступное предложение по-прежнему зависит от доступа к электроэнергии, трансформаторов, систем охлаждения, генераторов и строительной рабочей силы. Это усиливает позиции операторов с гарантированным энергоснабжением, девелоперов с готовыми к реализации площадками и поставщиков, работающих в узком сегменте электрооборудования и охлаждения.

На что обратить внимание

Следите за тем, конвертируются ли капзатраты 2026 года в реально введённые мегаватты, особенно в Северной Америке, где, по оценке Jefferies, потребность дата-центров в электроэнергии для ИИ может приблизиться к 19 ГВт.