KI-Nachfrage übertrifft Rechenzentrumsbereitstellung

Jefferies gibt an, dass die KI-getriebene Nachfrage nach Rechenzentren die physische Bereitstellung bei Weitem übersteigt. Das Analysehaus schätzt, dass 2025 nur 8,9 GW in Betrieb gingen, bei einer Nachfrage von fast 21,1 GW, während die Hyperscaler-Investitionen für 2026 auf 770 Mrd. $ prognostiziert werden. Das Signal: Allein durch Investitionen lassen sich Engpässe bei Strom, Kühlung, Ausrüstung und Arbeitskräften möglicherweise nicht beheben.

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KI-Nachfrage übertrifft die Bereitstellung von Rechenzentren

• Jefferies schätzt, dass das Angebot 2025 um etwa 12 GW zu gering war
• Cloud-Auftragsbücher und Ausrüstungsengpässe halten den Preisdruck aufrecht

Die Fakten

Jefferies gibt an, dass die KI-getriebene Nachfrage nach Rechenzentren schneller voranschreitet als die tatsächlich bereitgestellte Kapazität. Laut seiner Analyse wurden 2025 nur 8,9 GW betriebsbereit, während die Nachfrage fast 21,1 GW erreichte, ein Defizit von 12 GW. Die Investitionen der Hyperscaler werden für 2026 auf 770 Mrd. $ prognostiziert, die Auftragsbücher für Cloud-Services erreichen etwa 2 Bio. $, und die kumulierte Lücke nicht bereitgestellter Kapazität von 2021–2025 beläuft sich auf 20,4 GW.

Die Einschätzung

Das Signal ist, dass die KI-Infrastruktur angebotsseitig begrenzt wird, selbst wenn die Ausgaben steigen. Hyperscaler können zwar mehr Kapital zusagen und früher reservieren, aber die nutzbare Kapazität hängt weiterhin vom Zugang zu Energie, Transformatoren, Kühlung, Generatoren, elektrischen Komponenten und Bauarbeitern ab. Dies stärkt Betreiber mit gesichertem Energiezugang, ausführungsfähige Entwickler und Anbieter, die an elektrischen und thermischen Engpässen positioniert sind.

Worauf zu achten ist

Es gilt zu beobachten, ob die Ausgaben 2026 in operative Megawatt umgesetzt werden, insbesondere in Nordamerika, wo Jefferies schätzt, dass die Stromnachfrage von KI-Rechenzentren annähernd 19 GW erreichen könnte.