Summary

  • 테라다인의 2026년 3분기 매출은 13억600만 달러로 전년 동기보다 70% 늘었다. 반도체 검사 부문이 10억7200만 달러를 차지했다. 회사는 AI 관련 수요가 메모리 및 통합 시스템 검사 매출을 사상 최고로 끌어올렸다고 밝혔다.
  • 재고 증가 등에 현금 1억7090만 달러, 선급금 및 기타 자산에 1억6530만 달러가 쓰였다. 매입채무 및 기타 부채는 2억2580만 달러의 현금을 제공했다. 영업활동 현금흐름은 3억1360만 달러였다. 높은 매출과 큰 운전자본 수요가 동시에 나타났다.

장비는 팔리기 전에 돈을 먹는다

테라다인의 10월 27일 실적 발표에는 눈에 띄는 숫자가 많다. 3분기 매출은 13억600만 달러로 1년 전 7억6920만 달러를 훌쩍 넘었다. 반도체 검사가 10억7200만 달러, 제품 검사가 1억3800만 달러, 로봇 사업이 9600만 달러를 올렸다. AI와 관련된 수요 덕에 메모리 및 통합 시스템 검사에서 최고 매출을 기록했다는 것이 회사 설명이다. 매출이 급증할수록 장비를 준비하는 과정에도 더 많은 자금이 필요하다.

현금흐름표에서 재고 항목은 3분기 현금 1억7090만 달러를 사용했다. 전년 같은 분기의 1090만 달러보다 훨씬 크다. 선급금 및 기타 자산도 1억6530만 달러를 사용해, 전년의 5350만 달러를 넘었다. 두 항목을 합치면 3억3630만 달러다. 이것은 회사 전체의 수치다. 실적 자료만으로는 AI 검사 장비 몫을 따로 떼어낼 수 없다. 그럼에도 주문과 현금 수금 사이에 얼마나 큰 자금이 먼저 들어가는지는 분명하다.

매입채무 및 기타 부채에서는 현금 2억2580만 달러가 들어왔다. 전년 동기에는 1억430만 달러였다. 이 세 항목만 합친 순현금 사용액은 1억1040만 달러다. 이연수익과 고객 선수금도 1320만 달러를 보탰다. 공급업체가 결제를 기다려주는 동안 회사는 장비를 만들고 넘길 시간을 얻는다. 하지만 결제기한이 길어진다고 최종 대금 회수가 저절로 빨라지지는 않는다.

현금 창출력도 같이 봐야 한다

영업활동에서 3억1360만 달러의 현금이 창출됐다. 1년 전에는 4910만 달러였다. 유형자산 취득에는 8630만 달러를 썼고, 전년에는 4670만 달러를 썼다. 영업현금에서 이 지출을 단순히 빼면 이번 분기는 2억2730만 달러, 전년은 약 240만 달러다. 공시된 두 숫자의 차이일 뿐 회사가 따로 정의한 조정 지표는 아니다. 재고 부담이 컸어도 현금 창출이 크게 개선된 사실은 놓쳐서는 안 된다.

재무상태표의 비교기간은 다르다. 9월 27일 재고 잔액은 5억7500만 달러로 2025년 12월 말의 3억7960만 달러보다 늘었다. 선급금은 4억2760만 달러에서 6억1370만 달러, 매출채권은 7억8690만 달러에서 11억1080만 달러가 됐다. 매입채무도 2억6920만 달러에서 5억1700만 달러로 커졌다. 이 수치는 연말부터 9월까지의 잔액 변화이며, 3분기 한 분기의 현금 이동과 같지 않다.

회사가 제시한 4분기 매출 전망은 12억5000만~13억5000만 달러다. 3분기 실적 13억600만 달러를 사이에 둔 범위다. 제품별 재고, 선급금의 세부 용도, AI 검사 장비 고객의 검수 및 지급 조건은 이번 발표에 없다. 특정 고객이나 제품이 3억3630만 달러를 썼다고 단정할 근거도 없다.

다음에는 돈이 돌아오는 순서를 보자

테라다인은 재고와 생산을 얼마나 앞당길지 선택할 수 있다. 고객의 검수와 결제 시점까지 혼자 결정할 수는 없다. 다음 현금흐름표에서 재고와 선급금 부담이 줄고 영업현금이 계속 강하면, 이번 지출은 수요에 맞춘 준비였다는 해석이 힘을 얻는다. 반대로 자산이 계속 돈을 빨아들이고 수금이 따라오지 못하면 같은 매출 증가도 더 비싼 성장이 된다. 시험 장비의 성능은 고객이 확인한다. 자본의 성능은 현금이 돌아올 때 확인된다.

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