요약

  • 램버스는 3분기 영업활동으로 1억250만 달러를 창출했고, 자사주 매입에 1억3540만 달러를 썼다.
  • 4분기 전망은 제품 매출을 높이고 로열티 매출은 전분기보다 낮게 잡았다.

램버스의 사상 최대 영업현금은 곧바로 자본 배분 문제를 드러냈다. 3분기 영업활동 현금은 1억250만 달러였다. 자사주 매입에는 1억3540만 달러를 투입했다. 매입액이 분기 영업현금을 3290만 달러 웃돈다. 9월 말 현금과 현금성자산, 시장성 유가증권은 7억7690만 달러로 6월 말보다 4800만 달러 줄었다. 회사는 감소의 주된 원인으로 자사주 매입과 자본지출을 들었고, 영업현금이 일부를 상쇄했다고 밝혔다.

매출 구성도 달라진다. 3분기 제품 매출은 1억1430만 달러로 전년 대비 22% 늘었다. 로열티는 7700만 달러로 전년 동기 6510만 달러보다 18% 증가했다. 두 항목 모두 성장했지만 4분기 전망은 엇갈린다. 제품 매출은 1억2700만1억3300만 달러, 로열티는 6800만7400만 달러다.

각 범위의 중간값으로 보면 제품 매출은 3분기보다 1570만 달러 많고 로열티는 600만 달러 적다. 총매출 전망은 2억2700만~2억3300만 달러로, 3분기 2억1830만 달러보다 높다. 예상 성장의 무게중심은 제품으로 옮겨가고 지식재산 라이선스 수입은 강했던 분기 뒤에 낮아진다.

램버스는 이 매출 범위를 달성하려면 제품 판매와 솔루션 라이선스를 위한 고객 계약을 체결해야 한다고 밝혔다. 따라서 제품 전망에는 아직 서명되지 않은 계약이 들어 있다. 공시는 계약 체결 일정이나 로열티 하락 전망의 고객별 배경을 공개하지 않았다.

자사주 매입은 다음 달러를 주주에게 돌릴지 회사에 남길지의 선택이다. 램버스는 3분기 영업현금보다 큰 금액을 매입에 썼고 현금·유가증권 잔액은 줄었다. 그래도 9월 말 잔액은 7억7690만 달러였다. 다음 분기에는 제품이 더 큰 성장 몫을 맡고 로열티가 둔화한다. 계약과 출하가 이 새로운 역할 분담을 뒷받침하는지가 관전 포인트다.

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