الخلاصة

  • ولّدت Rambus نقداً تشغيلياً بقيمة 102.5 مليون دولار في الربع الثالث، وأعادت شراء أسهم بقيمة 135.4 مليون دولار.
  • ترفع توقعات الربع الرابع إيرادات المنتجات وتخفض إيرادات الإتاوات مقارنة بالربع السابق.

حوّل رقم Rambus القياسي في النقد التشغيلي السؤال سريعاً إلى مسألة تخصيص رأس المال. فقد ولّدت الشركة 102.5 مليون دولار من النشاط التشغيلي في الربع الثالث، ثم دفعت 135.4 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها. يزيد الإنفاق على إعادة الشراء على النقد التشغيلي بمقدار 32.9 مليوناً. وفي نهاية سبتمبر بلغ النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتداول 776.9 مليون دولار، بانخفاض 48 مليوناً عن نهاية يونيو. وقالت Rambus إن الانخفاض يعود أساساً إلى إعادة الشراء والنفقات الرأسمالية، مع تعويض جزئي من النقد التشغيلي.

تتبدل تركيبة الإيرادات أيضاً. بلغت إيرادات المنتجات 114.3 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة سنوية 22%. وحققت الإتاوات 77 مليوناً مقابل 65.1 مليوناً قبل عام، بزيادة 18%. نما البندان معاً، لكن توقع الربع الرابع يفصل بينهما: 127 إلى 133 مليون دولار للمنتجات، و68 إلى 74 مليوناً للإتاوات.

عند منتصف النطاقين، ترتفع المنتجات 15.7 مليون دولار عن الربع الثالث، بينما تنخفض الإتاوات 6 ملايين. وتتوقع الشركة إجمالي إيرادات بين 227 و233 مليون دولار، مقارنة بـ218.3 مليوناً في الربع الثالث. يعتمد النمو المتوقع بدرجة أكبر على المنتجات، فيما تتراجع الإيرادات من ترخيص الملكية الفكرية بعد ربع قوي.

تذكر الشركة شرطاً واضحاً لتحقيق النطاق: توقيع اتفاقات مع العملاء لبيع المنتجات وترخيص الحلول. لذلك تبقى أرقام المنتجات توقعاً مشروطاً بعقود لم تُوقّع بعد. ولم تنشر Rambus جدول توقيع تلك الاتفاقات أو تفصيلاً يشرح انخفاض الإتاوات المتوقع.

إعادة شراء الأسهم قرار بشأن وجهة الدولار التالي. تجاوزت قيمتها النقد التشغيلي الفصلي، وانخفض رصيد النقد والأوراق المالية، بينما تُسند الشركة إلى المنتجات حصة أكبر من النمو المقبل. بقي لديها 776.9 مليون دولار في نهاية سبتمبر. ما سيحسم الصورة هو وصول العقود والشحنات في موعدها، واستمرار الإتاوات عند مستوى أقل.

المصادر