要約

  • Celesticaの2027年売上目標は400億ドル、前年比90%増。設備投資は15億〜20億ドルを見込む。
  • 顧客の2028年需要予測はさらに高い。焦点は予測を認定済み案件と実際の出荷に変えられるかだ。

Celesticaは需要予測を製造計画に置き換え始めた。初めて示した2027年の売上目標は400億ドルで、前年比90%増。調整後営業利益率は9%、調整後EPSは21.50ドルを目指す。2027年の設備投資額は15億〜20億ドルを計画し、顧客の2028年需要予測はこの売上目標を「大きく上回る」と説明した。

大きな数字だ。ただし、会社が説明したのは顧客の需要予測であり、同額の確定注文ではない。発売資料は、認定、量産立ち上げ、部品の確保、人員、工場設備、電力や用水などの条件を挙げている。製造業では、需要の見通しだけで製品は出荷されない。工場の時間割が必要だ。

第3四半期の売上高は58億3,000万ドルで、前年同期比83%増。Connectivity & Cloud Solutions（CCS）は48億7,000万ドル、102%増。Advanced Technology Solutions（ATS）は9億6,000万ドル、23%増だった。伸びの中心がCCSにあることは明確だ。増産計画がどの事業の勢いに依存するかを読む手掛かりになる。

2026年の売上見通しは205億ドルから210億ドルへ引き上げた。一方、フリーキャッシュフローの見通しは6億ドルから4億6,000万ドルに引き下げ、2027年の成長を支える運転資本投資を主因に挙げた。製品を作る前に在庫と売掛金が資金を吸収し、請求と回収は後から来る。急拡大は現金にとって先払いの商売だ。

2027年の調整後営業利益率目標は9%で、第3四半期の8.5%を上回る。売上を90%伸ばしながら利益率も上げるには、単に床面積を増やすだけでは足りない。生産の立ち上げ速度、案件構成、現場の運営がそろって初めて数字になる。直近の最高利益率はよい出発点だが、倍近い規模の工場群の予行演習ではない。

顧客予測を認定案件へ、案件を設備へ、設備を出荷へ、出荷を目標利益率の現金へ。その変換が一つでも遅れれば、400億ドルの計画は工程表との競争になる。会社は目標と投資額を示した。2027年は、その間にある工程が主役だ。 公式資料：Celestica 2026年第3四半期決算と見通し。