Is Tesla a good stock to buy?

• L'action Tesla a chuté d'environ 30 % en 2024, et les prévisions indiquent des livraisons de véhicules en baisse et des attentes de bénéfices en diminution. Les investisseurs se demandent: « Est-ce que Tesla est une bonne action à acheter ? ».
• Malgré les défis, Tesla continue d'innover, en se concentrant sur le Model 2, le FSD 12 et la batterie 4680 pour stimuler sa croissance future.
• Bien que confronté aux incertitudes du marché, Tesla maintient une position solide sur le marché de la recharge des véhicules électriques, dans le secteur de l'assurance et dans l'énergie solaire, soutenu par des finances robustes et des projections optimistes des analystes de Wall Street.

L'action Tesla a chuté d'environ 30 % en 2024, les analystes prévoyant que les livraisons de véhicules en 2024 pourraient être inférieures au total de l'année dernière, et les prévisions de bénéfices sont en baisse avant les résultats du premier trimestre. Voir aussi: Ziggo Group nomme ses dirigeants avant l'introduction en Bourse à Amsterdam en 2027.

Après avoir clôturé le chapitre 2023, le consensus de Wall Street indique que les bénéfices de Tesla pour 2024 devraient être nettement inférieurs à ceux de l'année précédente, signalant une autre année de baisse pour cette action axée sur la croissance. Les analystes estiment actuellement que le bénéfice par action de Tesla ne sera que de 2,70 $ en 2024, soit une baisse de plus de 13 % par rapport aux 3,12 $ de 2023, selon FactSet.

Les estimations consensuelles de Wall Street pour le BPA de Tesla en 2024 ont chuté de 30 % depuis la fin de 2023. Alors que Tesla doit publier ses résultats le 23 avril, les analystes commencent probablement tout juste à réviser leurs prévisions de bénéfices à la baisse. Voir aussi: Alejandro Estua.

En regardant vers l'avenir, le consensus parmi les analystes de Wall Street est que le BPA de Tesla en 2025 sera de 3,70 $, en baisse par rapport à la projection de 5,29 $ à la fin de 2023, comme le rapporte FactSet. Voir aussi: Alejandro Manzo.

Alors que les analystes attendent les résultats du premier trimestre et des mises à jour sur la demande de VE et les marges brutes automobiles, la principale préoccupation des investisseurs demeure: Est-ce que Tesla est une bonne action à acheter ? Voir aussi: Alejandro Hernandez.

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Le rapport financier du T4 2023 de Tesla ne répond pas aux attentes

Précédemment, Tesla a rendu une « fiche de résultats » terne. Selon le rapport financier du T4 2023 de l'entreprise, au T4 2023, Tesla a livré 484 500 véhicules, atteignant un record historique; avec une livraison annuelle de 1,8086 million de véhicules, soit une augmentation de 38 % en glissement annuel, atteignant « à la dernière minute » l'objectif de livraison annuel de Musk. Voir aussi: Alejandro Garza.

En raison de la gloire passée, les investisseurs ont des attentes élevées pour Elon Musk et Tesla. Ce rapport n'a pas répondu à leurs attentes. Après la publication du rapport financier, le cours de l'action Tesla a chuté de 12,13 % en une seule journée, marquant la plus forte baisse en une journée depuis 2020. Même au moment de la rédaction, le cours de l'action Tesla continuait de baisser de plus de 8 % pour atteindre 187 $ par rapport à avant la publication du rapport financier, la capitalisation boursière totale la plus récente s'élevant à 594,1 milliards de dollars.

D'un point de vue financier, les objectifs de vente de Tesla ont été atteints comme prévu, avec un chiffre d'affaires total atteignant un nouveau sommet, ce qui devrait être une cause de célébration. Cependant, le ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires et la baisse continue de la marge brute ont déçu Wall Street. La marge brute de Tesla au T4 2023 est tombée à 17,6 %, avec une marge bénéficiaire d'exploitation de 8,2 %, retombant au niveau moyen de l'industrie automobile; bien que le bénéfice net ait atteint 7,9 milliards de dollars, cela était principalement dû à un remboursement d'impôt non monétaire unique de 5,9 milliards de dollars. Voir aussi: Alejandro Guerrero.

Dans le même temps, les prévisions de Tesla pour 2024 sont également quelque peu décevantes, la croissance des ventes devant être nettement inférieure aux 38 % de 2023, augmentant encore l'incertitude à laquelle est confrontée Tesla. Voir aussi: Alec Gramont.

En termes de volume de livraison, Tesla a atteint la barre. Avec une livraison annuelle de 1,8 million de véhicules et 484 500 livraisons au T4, marquant une augmentation de 19,5 % en glissement annuel.

Malgré un record de livraison, Tesla a perdu sa position de premier fabricant mondial de véhicules électriques au T4 au profit de BYD. BYD a réalisé pour la première fois un volume de ventes trimestriel supérieur à celui de Tesla avec 520 000 livraisons. Cependant, les ventes de véhicules électriques fabriqués en Chine par Tesla en décembre ont augmenté de près de 70 %.

Si cette menace est indéniable, poussant Musk à appeler à des barrières commerciales pour empêcher les entreprises chinoises de véhicules électriques de surpasser les autres à l'échelle mondiale, Tesla s'est montré prêt à relever le défi en mettant à niveau le Model Y et en réduisant les prix.

Tesla suit un modèle de « route de boutique »

Il est bien connu que Tesla suit un modèle de « route de boutique », se positionnant de manière similaire aux téléphones Apple. Elle ne propose actuellement que cinq modèles, les Model 3 et Model Y étant les piliers, couvrant des gammes de prix allant principalement de 30 000 $ à 60 000 $. Les Model S, Model X et Cybertruck plus chers ont un impact relativement plus faible sur les ventes. Ce positionnement de produit limite dans une certaine mesure la pénétration de Tesla sur des marchés plus larges.

Alors que le marché chinois des véhicules à énergie nouvelle se développe rapidement, les véhicules à énergie nouvelle sur les marchés étrangers sont confrontés à des défis sévères tels qu'une inflation élevée et une baisse de la demande du marché. Cela représente un défi important pour Tesla, qui a un degré élevé d'internationalisation.

Pendant ce temps, les acheteurs étrangers restent dans une attitude attentiste vis-à-vis des véhicules électriques purs en raison des prix élevés et des préoccupations concernant la commodité de recharge et l'anxiété liée à l'autonomie, décourageant de nombreux consommateurs.

Il convient de noter que la plus grande société de location de voitures au monde, Hertz, prévoit de vendre environ 20 000 véhicules électriques, soit un tiers de sa flotte de véhicules électriques, en raison des coûts de maintenance élevés et de la valeur de revente plus faible que prévu des véhicules électriques. C'est un changement de direction significatif pour Hertz, qui s'était engagée à acheter 100 000 véhicules Tesla en 2021.

L'avenir de Tesla repose sur trois piliers principaux: le Model 2, le FSD 12 et la batterie 4680

Elon Musk a expliqué: « Nous sommes actuellement entre deux grandes vagues de croissance. Nous nous concentrons sur la garantie que la prochaine soit bien exécutée, portée par les voitures de nouvelle génération, le stockage d'énergie, la conduite entièrement autonome et d'autres projets. »

La voiture de nouvelle génération de Tesla, dont la production est prévue à la Gigafactory d'Austin, s'appellera Model 2, au prix d'environ 25 000 $, visant à être l'un des véhicules électriques à batterie (BEV) les plus abordables. Cependant, il reste à voir si son coût réel sera aussi bas que 25 000 $, car les engagements de Musk et de Tesla dépassent souvent les résultats réels.

L'importance du Model 2 réside davantage dans son processus de fabrication que dans son impact sur le marché des BEV. La technologie dite de « super moulage » vise à remplacer les méthodes traditionnelles de soudage des pièces métalliques en carrosseries intégrées, avec des économies de coûts potentiellement importantes.

Lancer le Model 2 sur le marché à un prix relativement modéré et générer des revenus n'est pas facile, même pour Musk lui-même.

Bien que Tesla soit salué comme le premier fabricant mondial de véhicules électriques purs, sa maîtrise logicielle dans l'industrie automobile n'est pas suffisamment reconnue en dehors du secteur, les concurrents s'efforçant de rattraper leur retard. Tesla est un pionnier dans le calcul centralisé des véhicules et un moteur clé des mises à jour logicielles over-the-air (OTA) — tout cela formant le dernier mot à la mode dans l'industrie: les « voitures définies par logiciel ».

Dans un avenir proche, les constructeurs automobiles proposeront de plus en plus certaines fonctionnalités de véhicules via des abonnements, qui peuvent être ajoutées ou supprimées par OTA, créant des opportunités de revenus supplémentaires au-delà des ventes ou des locations initiales.

Le dernier logiciel de conduite entièrement autonome (FSD) de Tesla, le FSD12, peut être activé par OTA. La suite FSD11 actuelle est proposée à un prix allant jusqu'à 15 000 $. Le FSD12 est en cours de test bêta par les employés de Tesla et un petit nombre de clients, les premiers retours étant positifs mais avec quelques plaintes.

Le lancement du FSD12 est important car Tesla passe d'un système de code informatique écrit par des humains comme base de la conduite autonome à un système d'intelligence artificielle ou d'apprentissage automatique. Le supercalculateur Dojo de Tesla utilise des millions d'images visuelles extraites de la conduite réelle de véhicules Tesla pour entraîner le FSD12.

Musk envisage un monde rempli de véhicules Tesla autonomes — des robots taxis sans volant ni autres commandes gagnant de l'argent pour leurs propriétaires — mais ce jour n'est pas encore venu. Bien que le récent pivot de Tesla vers l'intelligence artificielle puisse s'avérer être une autre étape significative dans cette direction, certains passionnés de conduite autonome achetant des véhicules équipés du FSD12 soutiennent également cette vision grandiose.

Les analystes estiment que le FSD pourrait générer des revenus annuels en milliards

Les analystes de Goldman Sachs ont estimé que le FSD pourrait générer des revenus annuels en milliards et potentiellement plus dans les années à venir.

Le troisième pilier clé dont dépend la performance financière de Tesla est sa batterie lithium-ion 4680, qui remplace ses batteries précédentes et a été dévoilée pour la première fois en septembre 2020 et est en cours de déploiement depuis. Le 4680 fait référence aux dimensions cylindriques de 46 mm x 80 mm, qui deviennent la nouvelle norme de l'industrie et sont utilisées par d'autres fabricants (y compris BYD). La nouvelle batterie est une partie essentielle du groupe motopropulseur du Cybertruck de Tesla.

Selon la société chinoise de batteries Evlithium, la batterie 4680 de Tesla offre une densité de puissance plus élevée, une densité d'énergie plus élevée, de meilleures performances thermiques et un coût inférieur par rapport à son prédécesseur.

L'un des plus grands défis des batteries avancées est le processus de fabrication. De très petits défauts peuvent entraîner une surchauffe, une dégradation de la puissance et une inadéquation à l'utilisation dans les véhicules. Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats, les dirigeants de Tesla ont déclaré que les progrès dans la montée en puissance de la production de batteries progressent bien, ce qui est crucial pour répondre à la demande de Cybertruck.

Est-ce que Tesla est une bonne action à acheter ?

Après avoir analysé la baisse significative du cours de l'action Tesla, examinons si l'entreprise elle-même détient toujours une valeur d'investissement.

Tesla se classe au deuxième rang aux États-Unis pour l'infrastructure de recharge, avec 33 000 points de recharge, principalement constitués de chargeurs de niveau 3, ce qui en fait un acteur dominant sur le marché de la recharge des véhicules électriques (VE). Ce segment devrait connaître un taux de croissance significatif de 36 %, reflétant la demande croissante de VE à l'échelle nationale.

En ce qui concerne les sources de revenus potentielles de Tesla, son activité d'assurance a des perspectives prometteuses, devant contribuer jusqu'à 30 % des bénéfices de l'entreprise. Malgré des défis initiaux comme le plantage du site Web lors du lancement et le recours aux données des véhicules pour les évaluations de sécurité afin de déterminer les primes, certains spéculent que l'activité d'assurance de Tesla pourrait générer environ 250 milliards de dollars de revenus à un moment donné. Actuellement, le marché mondial de l'assurance automobile devrait croître à un taux de croissance annuel composé d'environ 7,38 %.

De plus, Tesla se lance dans l'énergie solaire, proposant des produits tels que des panneaux solaires, des toits solaires, des onduleurs string et des batteries, la croissance mondiale devant atteindre 6,9 % d'ici 2029.

Tesla jouit d'une situation financière saine

Tesla jouit d'une situation financière saine. La dette totale diminue à un rythme annuel de -9,5 %, tandis que les réserves de trésorerie augmentent de 127,3 % par an — un exploit remarquable rare dans les industries à forte intensité de capital. Du deuxième trimestre 2023 au quatrième trimestre 2023, les réserves de trésorerie ont augmenté de 26 %, tandis que la dette totale a diminué d'environ 10 %.

De plus, le flux de trésorerie disponible (FCF) a augmenté à un rythme de 59,6 % par an depuis 2017. Dans mes articles précédents, cette mesure était de 5,1 milliards de dollars, mais elle est montée à 9,5 milliards de dollars par la suite, marquant une croissance de 86 %. Cependant, il convient de noter que cette augmentation significative est largement attribuée à un avantage fiscal de 5,7 milliards de dollars.

La marge de flux de trésorerie disponible est naturellement passée de 5,5 % à 9,8 %, se rapprochant des marges bénéficiaires enregistrées depuis 2020.

Les analystes de Wall Street estiment que la juste valeur de Tesla devrait être de 311,12 $, avec un potentiel de hausse de 67 %. De plus, si la composante capitaux propres continue de croître au même rythme que celui observé de 2017 à 2023, le prix futur de l'action pourrait atteindre environ 666,51 $. Cette prévision implique un taux de rendement annuel d'environ 43 % d'ici 2029.