• Les activités cloud de Microsoft et Google ont connu une croissance significative, portées par la demande en IA, mais la hausse des coûts a déçu les investisseurs.
  • L'augmentation des dépenses en serveurs et en recherche a conduit à des rendements inférieurs aux attentes, entraînant une baisse des cours boursiers pour les deux entreprises.

Les géants de la tech Microsoft et Alphabet ont annoncé de fortes augmentations de leurs revenus cloud au trimestre de décembre, dépassant les estimations de Wall Street alors que les clients se pressaient pour tester les nouvelles fonctionnalités d'IA et créer leurs propres services d'IA. Bien que ce soit une bonne nouvelle, l'augmentation des coûts de développement de produits d'IA avancés a irrité les investisseurs qui espéraient un coup de pouce plus important aux ventes grâce à cette nouvelle technologie. En conséquence,les actions d'Alphabet ont clôturé en baisse de 7,5 %, tandis que celles de Microsoft ont chuté de 2,7 %, entraînant à la baisse les valeurs technologiques lourdes comme Apple, Meta et Amazon.

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Les coûts grimpent alors que les investissements massifs se poursuivent

Les revenus cloud de Microsoft et Alphabet ont peut-être augmenté, mais leurs coûts aussi, mettant en évidence les lourds investissements qu'ils consentent dans les serveurs, les centres de données et la recherche, alors qu'ils se livrent une concurrence féroce pour attirer de nouveaux clients. Cela a nui aux attentes des investisseurs, alimentées par la promesse de l'IA, qui avait propulsé un rallye boursier vers des records ces derniers mois. Les dépenses en capital d'Alphabet au cours du trimestre considéré ont bondi de 45 % pour atteindre 11 milliards de dollars.

De son côté, Microsoft a également annoncé une hausse de 69 % de ses dépenses en capital à 11,5 milliards de dollars et a déclaré s'attendre à ce que cet indicateur « augmente sensiblement » d'un trimestre à l'autre.

La déception des investisseurs

Les attentes élevées autour de l'IA ont conduit les investisseurs à être déçus lorsque les rendements sont inférieurs aux prévisions. Gene Munster, associé gérant chez Deepwater Asset Management, a déclaré qu'il attendait davantage des participations de son entreprise dans Alphabet et Microsoft. « Les investisseurs veulent voir une plus grande contribution de l'IA », a-t-il dit à propos d'Alphabet. « Microsoft en est encore à ses débuts, mais montre une certaine accélération grâce à l'IA.

» Une valorisation élevée signifie que le moindre signe de déception sera saisi par les investisseurs, et les prévisions de Microsoft concernant un ralentissement de la croissance des revenus de sa division cloud au cours du trimestre actuel ont suffi à faire légèrement baisser l'action, a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.

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Perspectives d'avenir

Alors que certains investisseurs peuvent être déçus, d'autres se tournent vers l'avenir de ces géants de la tech. Gil Luria, analyste chez D.A. Davidson, a déclaré: « En fournissant des perspectives positives... (Microsoft) a donné aux investisseurs juste assez pour justifier le cours actuel de l'action, mais devra continuer à tenir sa trajectoire de croissance afin de justifier un cours encore plus élevé.

» Luria s'attend à ce que Microsoft puisse encore augmenter ses marges en maintenant ses effectifs relativement stables, et que les investissements diminuent l'année prochaine une fois que Microsoft aura une capacité de centres de données suffisante pour répondre à la demande.

L'industrie de l'IA est en croissance, et Microsoft et Alphabet ont tous deux investi massivement, mais les investisseurs sont de plus en plus déçus par des rendements qui ne sont pas à la hauteur de leurs attentes. Si certains attendent davantage de ces géants de la tech, d'autres se tournent vers l'avenir. Quoi qu'il en soit, il est clair que les investisseurs surveillent de près la manière dont ces entreprises investissent et ce qu'elles produisent, et qu'ils réagiront rapidement si les résultats ne correspondent pas à leurs attentes.