MARVELL

La pénurie se paie avant que la demande soit certaine. Marvell en donne une mesure inhabituelle : ses engagements inconditionnels envers les fonderies et partenaires d’assemblage-test sont passés de 2,7568 à 8,5189 milliards de dollars entre le 2 mai et le 1er août 2026. Le groupe a donc durci son obligation amont de 5,7621 milliards en treize semaines. En aval, une part importante des ventes repose toujours sur des bons de commande que les clients peuvent annuler, modifier ou différer rapidement. Le risque n’est pas caché dans une prévision d’IA ; il se trouve dans la différence de force entre deux contrats.

Le mot « privilégiée » suggère volontiers un rang supérieur ; ici, il masque surtout une participation déjà proche de l'action ordinaire. Au 1er août, aucune action Series A de NVIDIA n'avait été convertie. Pourtant, le calcul trimestriel de Marvell lui avait déjà ouvert le bénéfice, le dividende et presque tout le vote actionnarial.

La charge nette liée au complément de prix de Celestial AI et au contrat forward est tombée de 250,7 millions de dollars au premier trimestre à 52,0 millions au deuxième. Cette détente comptable ne ferme pourtant aucun dossier : le forward ne dure que douze mois, tandis que les objectifs de chiffre d’affaires peuvent déclencher des paiements jusqu’à l’exercice 2029.

Le contrat publié par Marvell montre une récompense maximale, mais pas une commande maximale. Pour que Google approche les 58,97 millions d’actions promises, il faut d’abord que des produits très précisément définis génèrent des revenus comptabilisés, puis que ces revenus franchissent 240 seuils distincts. Même alors, le prix d’exercice de 206,58 dollars ouvre une deuxième épreuve.

Astera Labs dévoile le commutateur IA Scorpio X PCIe 6.0, un ASIC destiné à l'interconnexion GPU à l'échelle du rack et à l'infrastructure IA multi-fournisseurs.