MARVELL

На октябрьском Investor Day Marvell конкретизировала цель на FY31: выручка $70–90 млрд. Средние значения по направлениям в сумме дают около $80 млрд. Арифметика понятна, но графика по клиентам, показывающего путь от design win к поставке и признанной выручке, компания не представила.

Рынок видит высокий спрос на ИИ, а договоры показывают, кто принял необратимое решение первым. За тринадцать недель безусловные обязательства Marvell по закупкам у фабрик и партнёров по сборке и тестированию выросли с $2,7568 млрд до $8,5189 млрд. Однако значительная часть продаж клиентам по-прежнему оформляется заказами, которые можно быстро отменить, изменить или отложить. Marvell закрепила многолетнее предложение, не раскрыв симметричной суммы жёсткого спроса.

К 1 августа акции Series A не превратились в обыкновенные ни юридически, ни в реестре. Но в расчёте прибыли на акцию Marvell они уже участвуют как второй класс обыкновенного капитала. Именно этот разрыв между формой и правами определяет экономическое влияние NVIDIA — и его предел.

Цена покупки Celestial AI не закончилась в день закрытия. В ней осталась подвижная часть: денежные и акционные выплаты за выручку до 2029 финансового года. Marvell поставила рядом форвард на US$300 млн, но срок этого инструмента — всего двенадцать месяцев.

Предельные 58,97 млн акций отделены от коммерческой реальности несколькими проверками. Продукт должен войти в узкий договорный контур, Marvell должна признать выручку, накопленная сумма — пересечь очередные 500 млн долларов, а право — стать выгодным при цене исполнения 206,58 доллара. Полные 120 млрд долларов здесь обозначают условие вестинга, а не заказ Google.

Astera Labs представляет ИИ-коммутатор Scorpio X PCIe 6.0 — ASIC для межсоединений GPU в масштабе стойки и многовендорной ИИ-инфраструктуры.