La déroute des logiciels d'IA provoque de nouvelles inquiétudes sur le marché du crédit

La déroute des logiciels d'IA déclenche de nouvelles inquiétudes sur le marché du crédit est profilé par BTW Media car des preuves publiées le relient à l'infrastructure Internet, à la gouvernance, aux dépendances opérationnelles ou à la visibilité du marché.

• La baisse des actions liées à l'IA a commencé à affecter les marchés du crédit, avec environ 235 milliards de dollars de prêts aux logiciels à risque.
• Une part importante de ces prêts porte des notations de crédit faibles et des échéances rapprochées, ce qui pourrait accroître les pressions de refinancement.

Ce qui s'est passé

Les analystes de Morgan Stanley ont averti que la volatilité récente des actions de logiciels — alimentée par des craintes que les progrès rapides des outils d'IA puissent perturber les entreprises de logiciels traditionnelles — pourrait présenter des risques pour le marché du crédit américain, où les prêts aux logiciels représentent environ 16 % (environ 235 milliards de dollars) d'un marché estimé à 1 500 milliards de dollars.

Bon nombre de ces prêts sont détenus par des sociétés privées soutenues par des sponsors, avec une divulgation financière limitée, ce qui rend plus difficile l'évaluation de la vulnérabilité aux perturbations induites par l'IA.

La banque a noté qu'une majorité de la dette du secteur des logiciels porte des notations de crédit inférieures, avec environ 50 % notés B- ou moins et environ 26 % à CCC, ce qui dénote généralement un risque de défaut plus élevé. En outre, la dette des logiciels présente un profil d'échéance relativement concentré à court terme, une part importante arrivant à échéance au cours des quatre prochaines années, ce qui pourrait resserrer les conditions de refinancement si le sentiment des investisseurs restait faible.

Malgré ces préoccupations, Morgan Stanley a souligné qu'elle ne prévoit pas actuellement de crise systémique généralisée, suggérant que, bien que le prix des prêts puisse rester volatil, un pic de défauts à court terme est peu probable.

La liquidation des actions de logiciels s'est fait sentir largement: les instruments connexes tels que l'indice S&P 500 des logiciels et services ont fortement chuté lors des dernières séances, contribuant à la nervosité du marché et aux discussions parmi les stratèges sur les implications à plus long terme.

À lire aussi:5 meilleures actions d'IA pour 2024
À lire aussi:Les actions thaïlandaises prêtes à rebondir au second semestre

Pourquoi c'est important

La discussion souligne comment le sentiment sur la disruption technologique — en l'occurrence, l'IA — peut influencer les marchés financiers au-delà des valorisations boursières. Les entreprises de logiciels, longtemps considérées comme bénéficiaires de la croissance de l'IA, sont en train d'être réévaluées dans un contexte de craintes que les progrès ne cannibalisent les sources de revenus traditionnelles, une dynamique qui a perturbé à la fois les investisseurs et les prêteurs.

Les marchés du crédit sont particulièrement sensibles car les prêts aux émetteurs moins bien notés dépendent souvent de flux de trésorerie stables et de modèles commerciaux prévisibles. Si l'adoption de l'IA devait affaiblir sensiblement ces fondamentaux, le risque de refinancement pourrait augmenter pour certains emprunteurs. Cette préoccupation est amplifiée par le fait que de nombreux prêts aux logiciels sont émis par des entreprises privées — où la transparence est moindre — et font face à des échéances relativement proches par rapport au marché des prêts dans son ensemble.

Cependant, des analystes d'autres firmes, dont JPMorgan, soutiennent que cette liquidation pourrait être exagérée, considérant que les baisses de prix des actions sont motivées par le sentiment plutôt que par une faiblesse fondamentale, et suggèrent des opportunités dans des noms de meilleure qualité et résilients à l'IA.

Alors que les marchés continuent de peser les opportunités de l'IA par rapport à ses risques, l'interaction entre la volatilité des actions et l'exposition au crédit restera un point central pour les investisseurs et les gestionnaires de risques. Surveiller les schémas de refinancement et les tendances des défauts dans le segment des prêts aux logiciels sera essentiel pour comprendre si les craintes actuelles représentent un changement de sentiment à court terme ou une réévaluation plus profonde des profils de risque du secteur.