• Le cours de l’action AMD a grimpé de 9,1 % pour franchir le cap des 300 milliards de dollars de capitalisation boursière, se classant 22e du S&P 500.
  • La PDG Lisa Su a effectué une opération de vente inhabituelle alors que l’action était en hausse.
  • Malgré l’optimisme des analystes et la vente d’actions par Su, AMD reste aligné sur le prix cible moyen, signalant un potentiel de hausse limité.

Jeudi, le cours de l’action AMD a bondi de 9,1 %, franchissant le cap des 300 milliards de dollars de capitalisation pour atteindre 311 milliards de dollars.
Avec l'envolée du cours de l'action AMD, son rang en termes de capitalisation boursière parmi les composantes du S&P 500 est passé de 222 il y a cinq ans à la 22e place actuelle. Cependant, dans ce contexte de flambée du titre, la PDG d'AMD, Lisa Su, a récemment effectué une vente inhabituelle.

Le cours de l’action AMD a principalement grimpé en flèche

Dans le contexte de l'essor de l'intelligence artificielle, le cours de l’action AMD a bondi de plus de 127 % l’an dernier et de 30,6 % supplémentaires cette année. Depuis son point bas d’octobre dernier, le titre a plus que doublé.

En fait, au cours des cinq dernières années, le cours de l'action AMD a surtout grimpé en flèche, sa capitalisation boursière dépassant largement les attentes. Il y a cinq ans, AMD se classait 222e en termes de capitalisation parmi les composantes de l'indice S&P 500, et il y a quatre ans, elle est passée à la 114e place. Il y a un an, le rang d'AMD a encore bondi à la 58e place. Et aujourd'hui, cette entreprise occupe la 22e place du classement du S&P 500.

AMD est considéré comme le deuxième plus grand bénéficiaire de l'essor de l'IA après Nvidia. Plus tôt jeudi, Citigroup a publié un rapport indiquant qu'il est toujours « très optimiste sur les semi-conducteurs », d'autant plus que diverses entreprises et organisations se disputent l'achat de puces IA dans un marché en pleine croissance. La banque a cité AMD, avec Nvidia et Broadcom, parmi les valeurs sur lesquelles elle est optimiste.

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Le marché se tourne vers AMD face à la pénurie de puces IA Nvidia

Face à la grave pénurie de puces IA Nvidia, le marché se tourne de plus en plus vers des alternatives telles que les puces AMD. Après la clôture de la Bourse américaine jeudi, des signaux similaires ont été entendus lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Dell: le PDG de Dell, Jeff Clarke, a déclaré que les pénuries de puces haut de gamme freinent le développement du secteur, la demande continuant de dépasser l'offre: « Nous constatons également un fort intérêt et des commandes pour des serveurs optimisés pour l'IA équipés de GPU IA de nouvelle génération, notamment les H200 de Nvidia et les MI300X d'AMD. »

Cependant, après cette récente flambée, AMD ne semble pas bon marché. Le ratio cours/bénéfice de l’action est actuellement proche de 50, bien plus élevé que celui du leader du secteur Nvidia, dont le PER est relativement modeste à 32.

Les cadres dirigeants vendent leurs actions AMD en interne

Bien que les analystes soient généralement positifs sur AMD – plus des trois quarts des sociétés suivies par Bloomberg recommandent l'achat de l'action AMD – le titre est désormais quasiment aligné sur le prix cible moyen des analystes, ce qui implique un potentiel de hausse supplémentaire limité.
À l'heure où le cours de l'action AMD flambe, la tendance des cadres dirigeants à vendre leurs titres en interne est particulièrement notable.
Les documents déposés auprès de la SEC montrent que la PDG d'AMD, Lisa Su, a vendu 125 000 actions hors options le 21 février à un prix compris entre 162,06 et 164,84 dollars par action, pour une valeur de plus de 20 millions de dollars. Cette opération est quelque peu inhabituelle: si Su avait déjà vendu des actions auparavant, il s'agissait principalement d'options arrivant à échéance dans les deux ans. La dernière fois qu'elle a vendu des actions hors options remonte à 2019.

Ben Silverman, de VerityData, a souligné que cette opération pourrait refléter une perception interne plus profonde de la valorisation chez AMD. Lorsque des initiés vendent des actions, surtout lorsqu'ils passent d'options à des actions directes, cela reflète souvent leur opinion sur la valorisation actuelle de l'entreprise.

La réaction du marché à la vente d’actions d’AMD a été mitigée: certains investisseurs y voient une décision financière stratégique, tandis que d’autres craignent qu’elle ne suggère des doutes internes sur les perspectives de valorisation d’AMD.

Bien que la vente de Su ait suscité quelques inquiétudes, un porte-parole d’AMD a insisté sur le fait que Mme Su détient toujours environ 4 millions d’actions de la société, et que la vente récente « fait toujours partie du plan 10b5 de Su, qui conserve un nombre important d’actions après la transaction ».