Resumen

  • Vertiv registró 4.312,8 millones de dólares en ventas netas durante el tercer trimestre de 2026, 1.637,0 millones más que un año antes. Las variaciones de inventario y cuentas por cobrar consumieron 766,9 y 631,9 millones de efectivo, respectivamente.
  • Las cuentas por pagar aportaron 723,7 millones y los ingresos diferidos, 490,2 millones al puente de capital circulante. El saldo de todas sus partidas fue una salida de 138,3 millones; las operaciones aún generaron 794,0 millones de efectivo.

La fábrica cobra después

El comunicado original del 28 de octubre presenta una empresa que corre: las ventas crecieron 61,2 % interanual y los pedidos orgánicos, más del 100 %, según la dirección. El importe absoluto de los pedidos trimestrales no aparece. La tabla de efectivo sí cuenta cuánto costó mantener equipos y facturas en tránsito.

Entre julio y septiembre, la variación de existencias supuso una salida de 766,9 millones de dólares; la de cuentas por cobrar, otros 631,9 millones. En conjunto son 1.398,8 millones absorbidos. Esas cifras describen movimientos de efectivo durante el trimestre, no el saldo final del almacén ni el gasto de fabricar. La máquina puede estar preparada y la venta contabilizada mientras el cobro sigue su propio camino.

En el lado opuesto, las cuentas por pagar contribuyeron con 723,7 millones de efectivo y los ingresos diferidos con 490,2 millones. Suman 1.213,9 millones. Esas cuatro líneas dejan una salida neta de 184,9 millones. Los otros activos corrientes, pasivos devengados e impuestos aportaron en conjunto 46,6 millones netos; así se llega a los 138,3 millones consumidos por el capital circulante. El informe no asigna una cuenta por pagar ni un ingreso diferido a una máquina o pedido concreto. Esa correspondencia falta; el puente es de toda la empresa.

El flujo de caja operativo alcanzó aun así 794,0 millones. La inversión en bienes de capital utilizó 139,1 millones, frente a 45,2 millones un año antes; el software capitalizado añadió 2,7 millones. Vertiv comunicó 652 millones de flujo de caja libre ajustado. Hay caja real en el trimestre y, a la vez, un coste creciente de adelantar la producción.

Vertiv elevó en 650 millones de dólares el punto medio de su previsión anual de ventas, hasta 14.650 millones. Para atender esa demanda debe comprar componentes y organizar entregas antes de cobrar cada venta. Los plazos de pago a proveedores y el movimiento de los ingresos diferidos pueden aliviar parte de la espera. En el siguiente trimestre, la prueba estará en si las existencias dejan de absorber efectivo tan deprisa como crecen las ventas.

Fuentes