Resumen

  • Firmus está presentando a inversores en Singapur y Hong Kong una propuesta de salida a bolsa en Australia que, según se ha informado, busca captar A$7.000 millones
  • Cinco de sus siete centros de computación de IA siguen en desarrollo, pese a que la empresa declara más de 900 MW de capacidad contratada

Los hechos

Firmus ha comenzado a presentar a inversores en Singapur y Hong Kong su prevista salida a bolsa en Australia, según informó The Australian el 14 de septiembre. La empresa de infraestructura de IA trabaja con Morgan Stanley y JPMorgan en las reuniones con inversores.

El periódico informó por separado de que Firmus estudia captar A$7.000 millones con una valoración de unos A$50.000 millones, con el objetivo de cotizar a finales de octubre. Esas cifras siguen formando parte de la operación propuesta; no corresponden a una oferta ya completada ni a una valoración fijada por los inversores en bolsa.

Firmus afirmó el 8 de septiembre que contaba con más de 900 MW de capacidad contratada en siete centros de computación de IA repartidos por cuatro países. Dos centros, en Australia y Singapur, están operativos, mientras que cinco se encuentran en desarrollo, con entrega prevista durante los 24 meses siguientes. La empresa también señaló a OpenAI como cliente ancla de dos centros previstos en Malasia.

El análisis

Firmus está acudiendo al mercado mientras la mayor parte de la capacidad en la que se apoyan sus planes de crecimiento todavía está en construcción. La cifra de 900 MW muestra la magnitud de los compromisos de clientes que afirma haber asegurado, pero hoy solo están operativos dos de sus siete centros. Los otros cinco aún necesitan inversiones en construcción y equipamiento antes de poder empezar a prestar servicio a los clientes.

Esto sitúa la propuesta de venta de acciones en pleno desarrollo de la infraestructura. La captación de capital mediante acciones podría dar a Firmus más fondos para financiar esos proyectos sin depender por completo de la deuda, pero el calendario de cada centro es importante. Los costes de construcción llegan antes que los ingresos por servicios, y cualquier retraso mantiene ese dinero comprometido durante más tiempo. Un centro que abra según lo previsto puede empezar a generar ingresos mientras continúan las obras en otras partes de la cartera.

Para los lectores de BTW, se pide a los inversores que respalden tanto la demanda que Firmus tiene comprometida por contrato como su capacidad para entregar la infraestructura que la sustenta. La documentación de la salida a bolsa debería facilitar la evaluación de ese equilibrio al mostrar cuánto gasto queda pendiente, cuándo se prevé que abra cada centro y cuándo comienzan los pagos de los clientes.

Qué observar

Conviene estar atentos al folleto u otros documentos de la oferta, en particular al destino de los fondos, el gasto de desarrollo pendiente y las condiciones que activan los pagos de los clientes. Un calendario de entrega centro por centro mostraría qué parte de la captación propuesta de A$7.000 millones se necesita antes de que los cinco proyectos en desarrollo empiecen a generar ingresos.