• Firmus wirbt in Singapur und Hongkong um Investoren für eine geplante australische Notierung, bei der laut Berichten eine Kapitalerhöhung von 7 Mrd. AUD angestrebt wird
  • Fünf von sieben KI-Rechenzentrumsstandorten befinden sich noch im Bau, obwohl das Unternehmen mehr als 900 MW vertraglich zugesicherte Kapazität meldet

Die Fakten

Firmus hat begonnen, seine geplante Notierung an der australischen Börse Investoren in Singapur und Hongkong vorzustellen, wie The Australian am 14. September berichtete. Das KI-Infrastrukturunternehmen arbeitet bei den Investorengesprächen mit Morgan Stanley und JPMorgan zusammen.

Die Zeitung berichtete außerdem, dass Firmus eine Kapitalerhöhung von 7 Mrd. AUD bei einer Bewertung von rund 50 Mrd. AUD erwägt, mit einer Notierung Ende Oktober als Ziel. Diese Zahlen sind Teil der geplanten Transaktion und stellen weder ein abgeschlossenes Angebot noch eine von öffentlichen Investoren festgelegte Bewertung dar.

Firmus teilte am 8. September mit, dass es mehr als 900 MW vertraglich zugesicherte Kapazität über sieben KI-Rechenzentrumsstandorte in vier Ländern verfügt. Zwei Standorte, in Australien und Singapur, sind in Betrieb, während fünf im Bau sind und in den folgenden 24 Monaten fertiggestellt werden sollen. Das Unternehmen benannte OpenAI zudem als Ankerkunden für zwei geplante Standorte in Malaysia.

Die Analyse

Firmus geht an den Markt, während der Großteil der Kapazität hinter seinen Wachstumsplänen noch gebaut wird. Die Zahl von 900 MW zeigt das Ausmaß der Kundenzusagen, die das Unternehmen seiner Angabe nach gesichert hat, aber nur zwei seiner sieben Standorte sind heute in Betrieb. Die übrigen fünf benötigen noch Bau- und Ausrüstungsausgaben, bevor sie Kunden bedienen können.

Damit liegt der geplante Aktienverkauf mitten im Ausbau. Neues Eigenkapital könnte Firmus mehr Geld für diese Projekte verschaffen, ohne vollständig auf Schulden angewiesen zu sein, doch der Zeitplan jedes Standorts ist entscheidend. Baukosten fallen vor dem Serviceumsatz an, und jede Verzögerung bindet dieses Geld länger. Ein pünktlich in Betrieb gehender Standort kann Einnahmen erzielen, während an anderen Stellen des Portfolios weitergearbeitet wird.

Für BTW-Leser: Investoren sollen sowohl die Nachfrage abonnieren, die Firmus vertraglich gesichert hat, als auch die Fähigkeit des Unternehmens, die dahinterstehende Infrastruktur zu liefern. Die Notierungsdokumente sollten diese Abwägung leichter machen, indem sie zeigen, wie viele Ausgaben noch anstehen, wann jeder Standort eröffnet werden soll und wann Kundenzahlungen beginnen.

Was zu beobachten ist

Beobachten Sie den Prospekt oder andere Angebotsdokumente, insbesondere die Verwendung der Mittel, die verbleibenden Entwicklungsausgaben und die Bedingungen, die Kundenzahlungen auslösen. Ein standortgenauer Lieferplan würde zeigen, wie viel der geplanten Erhöhung von 7 Mrd. AUD benötigt wird, bevor die fünf Projekte Umsätze erzielen.