Globale Telekom-Capex stabilisieren sich nach dem Höchststand, laut Dell’Oro

Global telecom capex to stabilise after peak, says Dell’Oro wird von BTW Media profiliert, da veröffentlichte Nachweise es mit Internetinfrastruktur, Governance, betrieblichen Abhängigkeiten oder Marktsichtbarkeit in Verbindung bringen.

• Die Capex blieben im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stabil, nach zuvor stärkeren Rückgängen; die Capex-Umsatz-Verhältnisse dürften vom Höchststand fallen, bevor sie bis 2029 wieder leicht ansteigen.
• Die Kapitalintensität des Mobilfunks (Capex geteilt durch die Umsätze der Betreiber) soll gegenüber dem 5G-Höchststand sinken und bis 2029 etwa 12–13 % erreichen.

Was geschah: Der Capex-Rückgang stoppt, während sich die Ausgaben stabilisieren

Laut einem aktuellen Bericht derDell’Oro Grouphaben sich die globalen Telekom-Capex nicht weiter verringert – sie blieben im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024 stabil. Diese Unterbrechung des Rückgangs folgt auf zwei aufeinanderfolgende Jahre von Kürzungen. Im ersten Halbjahr 2025 sind die globalen Capex im Jahresvergleich immer noch rückläufig, was widerspiegelt, dass das erste Quartal stärkere Rückgänge verzeichnete als die im zweiten Quartal wieder aufgeholt wurden.

Dell’Oroprognostiziert, dass die Capex-Umsatz-Verhältnisse (manchmal auch als „Kapitalintensität“ bezeichnet) zwar begonnen haben, von ihrem Höchststand im Jahr 2022 zu sinken, der Rückgang sich aber verlangsamen wird. Sie erwarten, dass das Verhältnis bis 2025 relativ stabil bleibt, danach leicht nachlässt und dann bis 2029 allmählich ansteigt. Genauer gesagt soll die globale Kapitalintensität bis 2029 etwa 15 % erreichen, was einem Rückgang von etwa drei Prozentpunkten gegenüber ihrem Höchststand entspricht. Für den Mobilfunk (insbesondere nach dem 5G-Ausbau) wird die Intensität bei etwa 12–13 % liegen, fünf bis sechs Prozentpunkte weniger als ihr Höchststand.

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Warum das wichtig ist

Die Stabilisierung der Capex signalisiert Telekommunikationsbetreibern, Ausrüstern und Investoren, dass das Schlimmste der Schrumpfung hinter ihnen liegen könnte. Für die Betreiber kann dies bedeuten, sich von übermäßig breiten Netzabdeckungsbauten zu verabschieden und sich stattdessen auf Kapazität, Qualität, Automatisierung und Energieeffizienz zu konzentrieren – Bereiche, in denen sich Renditen besser rechtfertigen lassen.

Darüber hinaus deuten der erwartete Rückgang und der anschließende moderate Anstieg der Kapitalintensität auf eine Veränderung im Zusammenspiel zwischen Telekommunikationsumsätzen und -investitionen hin: Bei erwarteten steigenden Umsätzen könnten die Betreiber effizienter investieren, anstatt aggressiv Geld auszugeben, um die Abdeckung aufrechtzuerhalten. Eine effizientere Investitionsstrategie könnte dazu beitragen, Verschwendung oder Überbau zu reduzieren.