- Les capex sont restés stables au T2 2025 par rapport à la même période de l'année précédente, après des baisses plus marquées auparavant; les ratios capex/revenus devraient baisser par rapport au pic avant de remonter légèrement d'ici 2029.
- L'intensité capitalistique du sans-fil (capex divisés par les revenus des opérateurs) devrait diminuer par rapport à son pic 5G, pour atteindre environ 12-13 % d'ici 2029.
Que s'est-il passé: la chute des capex s'arrête alors que les dépenses se stabilisent
Selon un récent rapport duDell’Oro Group, les capex mondiaux des télécoms ont cessé de se contracter — ils sont restés stables au deuxième trimestre 2025 par rapport à la même période en 2024. Cette interruption de la baisse fait suite à deux années consécutives de réductions. Au premier semestre 2025, les capex globaux sont encore en baisse sur un an, reflétant le fait que le premier trimestre a connu des baisses plus marquées que celles qui ont été récupérées au T2.
Dell’Oroprévoit que, bien que les ratios capex/revenus (parfois appelés « intensité capitalistique ») aient commencé à décliner par rapport à leur pic de 2022, la baisse va modérer. Ils s'attendent à ce que le ratio reste relativement stable jusqu'en 2025, s'atténue légèrement par la suite, puis augmente progressivement vers 2029. Plus précisément, l'intensité capitalistique mondiale devrait approcher les 15 % d'ici 2029, soit une baisse d'environ trois points de pourcentage par rapport à son plus haut. Pour le sans-fil (en particulier après le déploiement de la 5G), l'intensité devrait se situer autour de 12-13 %, soit cinq à six points de pourcentage de moins que son pic.
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Pourquoi c’est important
La stabilisation des capex indique aux opérateurs télécoms, aux équipementiers et aux investisseurs que le pire de la contraction pourrait être derrière eux. Pour les opérateurs, cela peut signifier s'éloigner des constructions de couverture réseau trop larges et se recentrer sur la capacité, la qualité, l'automatisation et l'efficacité énergétique — des domaines où les retours peuvent être plus justifiables.
De plus, la baisse prévue puis le modeste rebond de l'intensité capitalistique suggèrent un changement dans l'interaction entre les revenus et les investissements des télécoms: avec des revenus attendus en amélioration, les opérateurs pourraient être en mesure d'investir plus efficacement au lieu de simplement dépenser agressivement pour maintenir la couverture. Une stratégie d'investissement plus efficace pourrait contribuer à réduire le gaspillage ou la surconstruction.