Dell 预测在 AI 服务器需求激增中实现强劲增长

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• Dell 目前预计 2026 财年 AI 服务器收入约为 250 亿美元，高于此前 200 亿美元的预期。
• 尽管 AI 订单和积压量已达到创纪录水平，该公司仍面临日益增长的成本压力——这促使投资者密切关注利润能否跟上激增的需求。

事件：Dell Technologies 上调第四季度及全年预期，2026 财年 AI 服务器收入目标 250 亿美元

周二，Dell Technologies发布了乐观的财务展望，同时上调了季度和全年营收与利润预期。公司目前预计第四季度营收为 310 亿至 320 亿美元，大幅超出华尔街的预期，并预计 2026 财年 AI 服务器收入为 250 亿美元，高于此前 200 亿美元的预测。

信心的激增源于 AI 优化服务器需求的急剧上升。在最近一个季度，Dell 报告了 123 亿美元的AI 服务器新订单，季度末积压订单达到 184 亿美元。

出货量也在加速增长：Dell 本季度服务器出货价值约 56 亿美元。其 Infrastructure Solutions Group（包括服务器业务）营收增长 24%，而传统 PC 为主的 Client Solutions Group 仅增长 3%。

需求激增来自众多大客户：包括 U.S. Department of Energy、位于阿布扎比的 AI 公司 G42，以及 xAI 和 CoreWeave 等知名 AI 企业。

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为何重要

AI 服务器需求的急剧增长反映了 AI 工作负载的持续快速增长——从机器学习训练到大语言模型服务。对Dell而言，这代表了一次重大的重新定位：服务器基础设施，尤其是支持 AI 的数据中心硬件，正迅速成为公司的增长引擎，使传统 PC 销售相形见绌。

Dell 上调后的展望可能有助于缓解投资者的担忧，尤其是来自竞争对手（如 Super Micro Computer）以及内存芯片和组件成本上涨带来的利润率压力。

然而，前路充满不确定性。高昂的生产成本、潜在的供应链瓶颈，以及高端 AI 服务器（通常依赖 NVIDIA 等先进芯片）需求的固有波动性，都可能压缩利润率。如果 AI 部署热潮放缓或变得更加挑剔——例如，转向成本敏感型企业应用而非超大规模云部署——Dell 当前的预测可能面临压力。

此外，大额订单积压并不总能顺利转化为长期盈利：延迟交付、价格压力或客户取消订单仍是风险。Dell 要实现持续增长，不仅需要完成出货量，还需控制成本、确保高效的供应链执行，并在快速演变的 AI 基础设施格局中保持竞争力。