Кратко

  • Денежные затраты Microsoft на основные средства составили 39,367 млрд долларов против 19,394 млрд годом ранее. Это показатель всей компании, а не отдельный бюджет Azure.
  • Новые коммерческие заказы сократились на 12% год к году. Оставшиеся коммерческие обязательства достигли 677 млрд долларов и почти не изменились относительно округлённых 678 млрд в предыдущем квартале.

Деньги уходят раньше, чем начинают работать стойки

В отчёте Microsoft за квартал по сентябрь затраты денежных средств на основные средства составили 39,367 млрд долларов. Год назад было 19,394 млрд. Платёж вырос более чем вдвое. Чтобы эти активы окупались, построенные мощности предстоит ввести в строй, загрузить и выставить за них счета.

Операционная деятельность принесла 58 млрд долларов денежных средств, против 45,057 млрд ранее. Если вычесть только покупки основных средств, останется 18,633 млрд против 25,663 млрд год назад. Это арифметический остаток двух строк отчёта, а не полное определение свободного денежного потока. Он показывает, насколько сильнее стройка поглощает текущие поступления.

Показатели для инвесторов отмечают обратное движение новых коммерческих заказов: минус 12% к прошлому году. В методике Microsoft складываются прирост выручки и изменения отложенной выручки и сумм по заключённым, но ещё не выставленным к оплате договорам на коммерческие продукты и облачные услуги. Крупный договор способен сдвинуть квартальную цифру; нынешняя отражает поток новых обязательств.

Запас заключённых договоров остаётся велик: 677 млрд долларов коммерческих обязательств к исполнению против 392 млрд год назад. В предыдущем квартале компания указывала 678 млрд, причём оба квартальных значения округлены до миллиарда. Это будущие услуги по разным коммерческим продуктам, а не полученные деньги и не портфель одного Azure.

Выручка Azure достигла 33,165 млрд долларов, прибавив 48%. Выручка Microsoft Cloud выросла на 30%, до 63,9 млрд. Спрос, уже превратившийся в продажу, заметен. Но отчёт не делит 39,367 млрд капитальных платежей между Azure, прочими облачными направлениями и остальным бизнесом. Приписать всю сумму одному направлению было бы красивой, но неверной бухгалтерией.

Пока Microsoft хватает операционных денег, чтобы оплачивать строительство. Следующий вопрос — как быстро новые мощности превратятся в используемые услуги, счета и поступления. Пустая стойка не платит аренду даже при огромном договорном портфеле.

Источники