Zusammenfassung

  • Die zahlungswirksamen Zugänge zu Sachanlagen stiegen von 19,394 auf 39,367 Milliarden Dollar. Das ist eine konzernweite Zahl, keine ausgewiesene Azure-Investition.
  • Kommerzielle Buchungen lagen zwölf Prozent unter dem Vorjahr. Der verbleibende kommerzielle Auftragswert betrug 677 Milliarden Dollar, fast so viel wie die gerundeten 678 Milliarden im Vorquartal.

Die Rechnung ist pünktlich. Die Nutzung kommt später.

In Microsofts Ergebnissen für das Septemberquartal steht ein satter Geldabfluss: 39,367 Milliarden Dollar für Sachanlagen, nach 19,394 Milliarden ein Jahr zuvor. Die Zahlung hat sich mehr als verdoppelt. Ob die neuen Anlagen dieselbe Dynamik bei bezahlter Nutzung auslösen, zeigt erst die Zukunft.

An Zahlungsmitteln mangelt es dem Konzern derzeit nicht. Der operative Cashflow stieg von 45,057 auf 58 Milliarden Dollar. Nach einfachem Abzug der Sachanlagenkäufe bleiben jedoch 18,633 Milliarden Dollar statt 25,663 Milliarden im Vorjahresquartal. Diese Differenz aus zwei Abschlusszeilen ist keine vollständige Free-Cashflow-Kennzahl. Sie zeigt, dass der Ausbau einen größeren Teil des laufend erwirtschafteten Geldes bindet.

Bei den Investorenkennzahlen fällt der Gegenlauf auf: Kommerzielle Buchungen sanken um zwölf Prozent gegenüber dem Vorjahr. Microsoft zählt hierzu Umsatzwachstum sowie Veränderungen bei abgegrenzten Erlösen und bereits vereinbarten, noch nicht fakturierten Leistungen für kommerzielle Produkte und Cloud-Dienste. Große Vertragsabschlüsse können Quartale verschieben. Diesmal war der Zufluss neuer Geschäfte schwächer.

Der Bestand ist weiterhin gewaltig. Verbleibende kommerzielle Leistungsverpflichtungen betragen 677 Milliarden Dollar, gegenüber 392 Milliarden vor einem Jahr. Im Vorquartal waren es gerundete 678 Milliarden Dollar. Beide Quartalswerte sind auf volle Milliarden gerundet; die kleine Differenz gibt keinen präzisen Trend her. Der Bestand umfasst mehrere kommerzielle Angebote und künftige Rechnungen. Er ist weder bereits erhaltenes Geld noch ein reiner Azure-Auftragsbestand.

Azure setzte 33,165 Milliarden Dollar um, 48 Prozent mehr als zuvor. Microsoft Cloud erreichte 63,9 Milliarden Dollar, ein Plus von 30 Prozent. Der Bedarf ist sichtbar, sobald er Umsatz wird. Der Abschluss schlüsselt aber nicht auf, welcher Teil der 39,367 Milliarden Dollar an Sachanlagen für Azure, andere Cloud-Dienste oder übrige Konzernbereiche bestimmt war.

Microsoft kann den Ausbau aus dem operativen Cashflow bezahlen. Die Marktwette liegt im Abstand zwischen Bezahlen, Inbetriebnahme und Abrechnung. Ein großer Vertragsbestand schaltet ein leeres Rack noch nicht ein.

Quellen