Кратко

  • На 30 сентября портфель заказов Eutelsat составлял €12,1 млрд, включая €8,9 млрд будущей выручки от строительной фазы IRIS².
  • В первом квартале компания признала €5,1 млн строительной выручки; основную часть €8,9 млрд ожидают в 2027–2031 годах.
  • Портфели Connectivity и Video вместе составили €3,1 млрд и немного снизились с июня, тогда как выручка LEO выросла на 30,1% за год.

За три месяца портфель заказов Eutelsat поднялся с €3,4 млрд до €12,1 млрд. Почти весь прирост объясняет €8,9 млрд будущей выручки, связанной с проектированием и строительством IRIS². В первом квартале на эту деятельность пришлось €5,1 млн признанной выручки. Компания ожидает, что основная часть суммы будет отражена в 2027–2031 годах.

После завершения First Rendez-Vous в августе программа перешла к промышленному исполнению. Соглашение о реализации предусматривает систему из 348 аппаратов: 330 в более высокой области низкой околоземной орбиты и 18 на средней. Первые запуски перенесены на 2029 год, сообщает Европейская комиссия. Eutelsat возглавляет сегмент LEO. Теперь график строительства создаёт для компании выручку задолго до начала работы полной коммерческой системы.

Портфель действующих услуг изменился иначе. Остаток заказов Connectivity снизился с €2,0 млрд до €1,9 млрд, Video — с €1,3 млрд до €1,2 млрд. Eutelsat считает эти сокращения небольшими и связывает их с естественным исполнением договоров. Без строительства IRIS² портфель покрывал 2,6 года годовой выручки против 2,7 года в июне. Общая сумма включает большой проектный контракт и продажи ёмкости или услуг — это разные основания для будущих доходов.

В текущей выручке тоже нет одностороннего подъёма. LEO вырос на 30,1%, Connectivity — на 11,9%, а Video снизился на 17,8%. Четыре операционных направления принесли €278 млн, что на 2,1% меньше в сопоставимом выражении; общая выручка группы составила €286 млн. Спрос на LEO-сервисы растёт, но строительный портфель нельзя считать уже работающей клиентской базой.

Eutelsat ожидает признать основную часть строительной выручки в 2027–2031 годах и прогнозирует заметный рост уже в оставшуюся часть текущего финансового года. Цели на 2026–27 годы подтверждены: небольшой рост четырёх операционных направлений, примерно стабильная скорректированная маржа EBITDA и около €1,2 млрд валовых капитальных затрат. В августе компания отдельно заявила о вложениях €2,23 млрд в общую инфраструктуру IRIS² и €1,16 млрд в коммерческую. Масштаб инвестиций объясняет, почему важно следить за денежным циклом, но не раскрывает маржу проекта. В квартальном сообщении нет маржи IRIS², графика платежей по этапам или детализации признания выручки. Эти данные показали бы, сколько от €8,9 млрд останется в прибыли и когда придут деньги.

Источники