Deutsche Telekom、好調な米国業績で増配

「Deutsche Telekom lifts dividend on strong US gains」は、公開された証拠がインターネットインフラ、ガバナンス、運用上の依存関係、または市場の可視性に結びつけているため、BTW Media によってプロファイルされています。

• T-Mobile US が 230 万人のポストペイド顧客を追加する中、Deutsche Telekom が再び見通しを上方修正
• ドイツの収益は減速し、過去最高の配当計画にもかかわらず投資家の反応を抑えている

何が起こったか：ドイツの足かせにもかかわらず、米国の好調がグループ業績を支える

Deutsche Telekom は、T-Mobile US の力強い成長がグループ全体の業績安定に寄与したことを受け、2025 年の配当を過去最高に引き上げ、22 億ドルの自社株買いを承認した。現在、同社の主要な収益源である米国部門は、230 万人の新規ポストペイド純増と堅調なブロードバンド需要に支えられ、売上高が約 200 億ドルと 2.6%増加した。

この勢いにより、グループ全体の売上高は 1.5％増加したが、純利益は 1.5％減少して約 26 億ドルとなり、ドイツでの業績悪化を反映した。国内の売上高は 1.8％減少し、新規ブロードバンド契約の鈍化とサービス収入の減少が影響した。

しかしながら、UScellular との最近のネットワーク共有契約に支えられた Deutsche Telekom の米国事業の拡大により、同社は今年 3 回目となる通期見通しの上方修正を行った。現在、リース後調整 EBITDA を約 490 億ドル、フリーキャッシュフローを約 220 億ドルと見込んでいる。

しかし、見通し改善と株主還元にもかかわらず、同社の株価は概ね横ばいにとどまった。アナリストは、ドイツの持続的な弱さがグループ全体の利益に影を落とし続けていると警告している。

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なぜ重要か

これらの数字は、Deutsche Telekom が国内市場の停滞を補うために米国事業への依存を強めていることを浮き彫りにしている。T-Mobile US は、その規模、継続的なネットワーク投資、米国の通信業界再編による顧客獲得を背景に、競合他社を上回る業績を続けている。かつて同社の基盤市場だったドイツが激しい競争と固定通信の成長鈍化に直面する中、この好調ぶりは緩衝材となっている。

投資家にとって、今後の焦点は、Deutsche Telekom がドイツ事業を十分に迅速に立て直し、長期的な野心を支えられるかどうかだ。同社の国際的な多角化が安定をもたらす一方で、国内の業績不振がセンチメントの重しとなっている。

それでも、増配と自社株買いの決定は、T-Mobile US を軸とした大西洋をまたぐバランスが、今後 1 年間も堅調なリターンを生み出し続けるという明確な自信を示している。