Zusammenfassung

  • IQE erzielte im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 64,6 Millionen Pfund nach 45,3 Millionen im Vorjahr. Das bereinigte EBITDA stieg von minus 0,4 auf plus 6,0 Millionen Pfund.
  • Die hervorgehobenen 1,2 Millionen Pfund aus dem operativen Geschäft sind vor Zinsen und Steuern berechnet. Nach diesen Zahlungen weist die vollständige Rechnung einen operativen Nettoabfluss von 6,435 Millionen Pfund aus.
  • Der Bestand von 41,6 Millionen Pfund Ende Juni enthält 3,655 Millionen gebundene Mittel. Seine Zunahme folgt wesentlich aus der Kapitalbeschaffung und Umschuldung im Mai.
  • Der InP-Liefervertrag mit Tower Semiconductor enthält Mindestabnahmen. Die Umstellung vorhandener Maschinen auf zusätzliche InP-Kapazität ist dagegen erst für das zweite Halbjahr angekündigt.

Bei IQE liegen die Hinweise auf Nachfrage und auf verfügbare Finanzierung dicht beieinander. Sie sind dennoch nicht dasselbe. Die Zwischenergebnisse vom 7. September belegen, dass der Hersteller mehr Wafer verkauft und seine Anlagen besser ausgelastet hat. Die dort genannte Liquidität belegt vor allem, dass er Kapital aufnehmen und bestehende Schulden neu ordnen konnte. Zwischen dieser Ausgangslage und einer ertragreichen neuen InP-Produktion fehlen noch messbare Schritte.

Der Umsatz wuchs um 43 Prozent. Das Photonikgeschäft erreichte 38,5 Millionen Pfund nach 26,6 Millionen, Funkprodukte 26,0 Millionen nach 18,6 Millionen. Das Unternehmen nennt für die Photonik sowohl die Freigabe von Mitteln für bestimmte US-Verteidigungsprogramme als auch die Nachfrage aus KI- und Rechenzentrumsmärkten. Einen gesonderten Umsatz für InP oder KI-Kunden veröffentlicht es nicht. Der gesamte Photonikzuwachs von 11,9 Millionen Pfund ist deshalb keine belegte Größe für optische KI-Verbindungen.

Die Rechnung endet nicht bei 1,2 Millionen

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich auf 6,0 Millionen Pfund. Gleichzeitig sank der bereinigte operative Zahlungsmittelzufluss von 6,190 auf 4,680 Millionen Pfund und die im Ergebnisüberblick ausgewiesene, nicht bereinigte Größe von 3,608 auf 1,195 Millionen. Die vollständige Kapitalflussrechnung bezeichnet die letztgenannte Zahl als „cash generated from operations“: Zahlungsmittel aus dem Betrieb vor Zinsen und Steuern.

Daran schließen sich 7,791 Millionen Pfund gezahlte Zinsen, 0,211 Millionen Zinserträge und 0,050 Millionen Steuerzahlungen an. Unter dem Strich wurden im operativen Bereich 6,435 Millionen Pfund verbraucht; im Vorjahreszeitraum waren 1,204 Millionen zugeflossen. Die Schlagzeilenzahl von plus 1,2 Millionen kann daher nicht als endgültiger operativer Netto-Cashflow gelesen werden. IQE meldet außerdem einen auf 12,6 Millionen Pfund gesunkenen Vorsteuerverlust, nachdem er zuvor 18,3 Millionen betragen hatte. Auch dieser Ergebniswert ist kein Zahlungseingang.

Warum Umsatz und Geldfluss auseinanderlaufen, zeigt das Working Capital. Der Aufbau von Vorräten band 2,285 Millionen Pfund, höhere Forderungen weitere 5,133 Millionen. Eine Zunahme der Verbindlichkeiten um 3,658 Millionen glich einen Teil aus; der Rückgang der Rückstellungen belastete mit 0,267 Millionen. Netto entspricht das rund 4,0 Millionen Pfund Abfluss. Die Berichte erlauben keine Aufteilung dieser Positionen auf InP und andere Produktlinien. IQE verweist zudem auf rund 2,4 Millionen Pfund Kosten für Restrukturierung und strategische Überprüfung.

Was die Kapitalaufnahme erklärt

Im Mai wurde eine Finanzierung mit einem Gesamtvolumen von 81 Millionen Pfund abgeschlossen. Die April-Unterlagen erläutern, dass darin etwa 23 Millionen aus der Rückzahlung und Wiederanlage bestehender Wandelanleihen durch deren Inhaber enthalten sind. Das Volumen ist folglich nicht gleichbedeutend mit 81 Millionen zusätzlichem frei verfügbarem Bargeld.

Die Rechnung zeigt 66,798 Millionen Pfund aus neuen Aktien und 15 Millionen aus neuen Wandelanleihen. Zugleich tilgte IQE Bankkredite über 26,120 Millionen und alte Wandelanleihen über 17,794 Millionen. Insgesamt flossen aus Finanzierungstätigkeit 34,398 Millionen Pfund netto zu. Der Kassenbestand stieg von 15,653 Millionen Ende 2025 auf 41,596 Millionen Ende Juni, obwohl operative Tätigkeit 6,435 Millionen und Investitionstätigkeit 2,079 Millionen verbrauchten.

Von den 41,596 Millionen sind 3,655 Millionen gebunden. IQE bezeichnet 30,2 Millionen als „bereinigte Nettoliquidität“ und lässt dabei Leasingverpflichtungen außen vor. Unter Einbeziehung dieser Verpflichtungen ergibt die Schuldenanmerkung eine Nettoverschuldung von 12,343 Millionen Pfund. Die Bankfazilität ist zurückgezahlt, doch nicht alle Verpflichtungen sind verschwunden. Die Finanzierung hat den zeitlichen Spielraum für den Produktionsausbau geschaffen; dessen Cash-Ertrag ist eine andere Frage.

Lieferpflicht, Umrüstung, Abnahme

Der Vertrag mit Tower Semiconductor sieht im ersten Jahr eine Mindestabnahme, eine entsprechende Lieferpflicht von IQE und später Mindestmengen für InP-Epitaxiewafer vor. Preise, konkrete Liefermengen und Zahlungseingänge werden nicht genannt. Daneben hat IQE einen mehrjährigen Produktionsauftrag über 14 Millionen US-Dollar für Hochleistungs-Speicheranwendungen aus dem Werk Newport gemeldet. Die Mitteilung nennt optische InP-Kommunikation als weiteres Angebot, ordnet diesen Auftrag aber nicht als InP-Umsatz ein.

Bestehende Anlagen sollen in der zweiten Jahreshälfte für mehr InP-Kapazität umgestellt werden. Ob und wann sie qualifizierte Wafer mit stabilem Ertrag liefern, welche Kunden sie abnehmen und wann bezahlt wird, ist nicht offengelegt. Eine September-Vereinbarung mit Quintessent betrifft GaAs-Wafer für Quantenpunktlaser in der Kundenerprobung und ist keine Meldung über bereits realisierte InP-Massenproduktion. Die Prognose von mehr als 30 Prozent Jahresumsatzwachstum und einem bereinigten EBITDA im niedrigen zweistelligen Millionen-Pfund-Bereich ist ebenfalls eine Erwartung.

Das Halbjahr dokumentiert eine reale Umsatzwende und einen finanziell stärkeren Startpunkt. Für eine operative Cash-Wende müssen Aufträge, Maschinen und akzeptierte Wafer noch in wiederkehrende Einzahlungen übergehen, die Vorräte, Forderungen und Finanzierungskosten tragen. Diese Prüfung liegt vor IQE, nicht hinter dem Unternehmen.

Quellen

IQE-Zwischenergebnisse · Vollständige Kapitalflussrechnung · Abschluss der Finanzierung · Tower-Liefervertrag · Produktionsauftrag vom Juli