• Apple تتوقع نمواً في إيرادات الربع الحالي بنسبة 9-11%، وهو أقل من تقديرات وول ستريت بنحو 12%، حيث يحد نقص المكونات من الإنتاج
  • يؤثر الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في أولويات إنتاج أشباه الموصلات ويقلل من مرونة التوريد لمصنعي الأجهزة الاستهلاكية

الحقيقة

هبطت أسهم Apple بنسبة 7.4% يوم الجمعة بعد أن أصدرت شركة iPhone توجيهات مبيعات أضعف من المتوقع وحذرت من تفاقم نقص المكونات. وتتوقع Apple نمو الإيرادات بنسبة 9-11% في الربع الحالي، وهو أقل من تقديرات وول ستريت البالغة حوالي 12%. وقال الرئيس التنفيذي تيم كوك إن القيود التي تؤثر في المعالجات المتقدمة ستكون كبيرة وستحد من إمداد هواتف iPhone وحواسيب Mac وأجهزة iPad.

وجاء هذا التحذير بعد ربع ثالث قوي للسنة المالية. فقد أعلنت Apple عن إيرادات بلغت 109.4 مليار دولار، بارتفاع 16% عن العام السابق، بينما ارتفعت إيرادات iPhone بنسبة 22% إلى 54.3 مليار دولار. ومع ذلك، جاءت إيرادات الخدمات دون توقعات السوق، وتضغط تكاليف المكونات المرتفعة على هوامش الربح. وربطت Apple ارتفاع أسعار الذاكرة ووسائط التخزين بالطلب المتزايد من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ورفعت بالفعل أسعار بعض طرازات Mac وiPad.

التحليل

تواجه Apple مشكلتين منفصلتين في الإمداد. الأولى تتعلق بالتكاليف: فالطلب القوي على الخوادم يشجع مصنعي الذاكرة على إعطاء الأولوية لمنتجات مراكز البيانات ذات هوامش الربح الأعلى، مما يسهم في رفع أسعار الذاكرة ووسائط التخزين المستخدمة في الأجهزة الاستهلاكية. والثانية تتعلق بالتوفر: حيث تقول Apple إن محدودية سعة المعالجات المتقدمة تقيد الإنتاج. ولا تثبت الأدلة المتاحة أن الطلب على مراكز البيانات هو السبب في نقص المعالجات، لذا لا ينبغي التعامل مع هذين القيدين كقيد واحد.

تستطيع Apple إدارة ارتفاع تكاليف الذاكرة جزئياً من خلال المخزون وتسعير المنتجات، لكن هذه الإجراءات لا تخلق مكونات إضافية. وقد تؤدي زيادة الأسعار إلى حماية هوامش الربح، في حين لا يمكن للمخزون أن يعوض النقص إلا إلى حين نفاد المخزون الحالي. وإذا ظلت إمدادات المعالجات محدودة، فقد تعجز Apple عن إنتاج ما يكفي من الأجهزة لتلبية الطلب بغض النظر عن التسعير. وبالنسبة لقراء BTW، فإن تحذير Apple يبين كيف يمكن للإنفاق على البنية التحتية أن يؤثر في صناعة الإلكترونيات الاستهلاكية من خلال اقتصاديات الموردين والسعة المادية. وتعتمد الاستجابة التجارية المناسبة على ما إذا كان القيد يرفع التكاليف أم يمنع الإنتاج.

ما يجب مراقبته

ترقبوا المزيد من ارتفاعات أسعار منتجات Apple، أو طول فترات التسليم، أو ضعف هوامش الربح الإجمالية خلال الربع الحالي. وينبغي أن تظهر توجيهات مصنعي الذاكرة ما إذا كانت منتجات مراكز البيانات لا تزال تحظى بالأولوية، في حين ستشير تحديثات المسابك إلى ما إذا كان القيد المنفصل على المعالجات المتقدمة لدى Apple قد بدأ يخف.