• Apple は、部品不足が生産を制限する中、今四半期の売上高成長率を9～11%と予想しており、これはウォール街の予想である約12%を下回っている。
  • AI データセンター需要が半導体生産の優先順位に影響を与え、民生機器メーカーの供給柔軟性を低下させている。

事実

Apple 株は金曜日に7.4%下落した。iPhone メーカーである同社が、市場予想を下回る売上高見通しを発表し、部品不足が深刻化すると警告したためである。Apple は今四半期の売上高成長率を9～11%と予想しており、ウォール街の予想である約12%を下回っている。ティム・クック CEO は、先端プロセッサに影響を与える制約が大きく、iPhone、Mac、iPad の供給を制限すると述べた。

この警告は好調な第3四半期決算の後に出された。Apple の売上高は前年比16%増の1094億ドル、iPhone の売上高は22%増の543億ドルだった。しかし、サービス部門の売上高は市場予想を下回り、部品コストの上昇が利益率を圧迫している。Apple は、メモリやストレージの価格上昇を AI データセンターの需要拡大と結びつけており、一部の Mac や iPad の価格をすでに引き上げている。

評価

Apple は2つの異なる供給問題に直面している。1つ目はコストである。サーバー需要の強さがメモリメーカーに高利益率のデータセンター製品を優先させるよう促し、民生機器に使用されるメモリやストレージの価格上昇につながっている。2つ目は供給可能性である。Apple は先端プロセッサの生産能力不足が生産を制限していると述べている。現時点の証拠では、データセンター需要がプロセッサ不足を引き起こしたとは立証されておらず、この2つの制約を同一視すべきではない。

Apple は、在庫や製品価格設定を通じてメモリコストの上昇を部分的に管理できるが、これらの手段で部品が増えるわけではない。価格引き上げは利益率を守るかもしれないが、在庫は既存のストックを使い切るまでの不足を補うに過ぎない。プロセッサの供給が制約されたままなら、Apple は価格に関わらず需要を満たすのに十分な台数を生産できない可能性がある。BTW 読者にとって、Apple の警告は、インフラ支出がサプライヤーの経済と物理的な生産能力の両面を通じて下流の電子機器に影響を及ぼしうることを示している。適切な商業的対応は、その制約がコストを押し上げるものなのか、生産を妨げるものなのかによって決まる。

注目点

今四半期における Apple の更なる値上げ、製品のリードタイム延長、または粗利益率の悪化に注目すべきである。メモリメーカーのガイダンスは、データセンター製品が引き続き優先されるかどうかを示し、一方、ファウンドリのアップデートは、Apple が直面する別個の先端プロセッサ制約が緩和し始めているかどうかを示すだろう。