摘要

  • Openreach FTTP覆盖达到2340万处场所，季度增加51.4万处，仍计划2026年12月达到2500万处。
  • FTTP净增57.4万条，已连接场所达到940万处，接入率为40%。
  • Openreach全部宽带线路减少19.2万条，BT维持本财年约流失80万条的预期。
  • Openreach宽带ARPU增长7%至17.7英镑；Consumer宽带ARPU下降2%至40.9英镑，主要受语音收入下降影响。
  • 持续经营收入持平于43亿英镑，调整后EBITDA下降1%至20亿英镑。

2340万、940万和57.4万都在描述FTTP，却不能互换。2340万是网络能够触达的场所数量；940万是已经连接的场所；57.4万是本季度实际连接基数的净变化。

用覆盖数量代替客户数，会高估商业进度。用新增FTTP连接代替全部线路变化，则会掩盖另一种流失。Openreach本季度全部宽带线路减少19.2万条，BT预计全年约减少80万条。

这意味着一部分增长来自旧线路迁移。如果客户从铜线转到光纤并留在Openreach平台，技术和批发价值提高；如果客户转向其他基础设施或终止线路，网络升级并不能保住收入。

批发与零售的价格方向不同

Openreach宽带ARPU增长7%至17.7英镑，原因包括更高FTTP接入率、更快速度组合和提价。这个指标属于批发网络层。

BT Consumer宽带ARPU下降2%至40.9英镑，主要因为语音收入减少。移动后付费ARPU则增长2%至19.7英镑。零售套餐同时包含不同服务，因此不能把17.7英镑与40.9英镑直接比较。

零售FTTP基数达到480万条，同比增加110万，其中Consumer为450万，Business为30万。它也不是Openreach全部940万连接，因为其他零售运营商同样购买Openreach接入。

成本压缩在支撑财务结果

持续经营收入为43亿英镑，与去年持平；英国调整后服务收入下降1%至38亿英镑。调整后EBITDA下降1%至20亿英镑，较低的宽带和语音利润被成本改造部分抵消。

不含International的总劳动力资源下降8%至9.4万，网络能源使用下降8%，Openreach维修量下降21%。新网络减少维修可以提高效率，但组织缩小之后仍须维持安装、故障处理和客户体验。

BT与Verizon拟议成立合资企业后，International被列为终止经营，当前财务指标和比较数据均按持续经营重新列报。这不是旧集团口径的简单同比。

BT确认全年指引，5G+人口覆盖率由73%升至77%，并维持12月达到2500万FTTP场所的目标。覆盖率仍不等于付费用户。

下一步要把四组数据放在一起：FTTP新增、全部线路流失、批发与零售ARPU以及现金流。如果光纤价值增长快于80万条预计流失，迁移能够改善经济性；否则，BT可能建成了更好的网络，却服务更小的商业基数。

Sources