Résumé

  • Le carnet de commandes d’AWC consacré à l’ingénierie des centres de données s’élevait à environ 100 millions de RM en juin 2026, avant l’obtention en août d’un contrat supplémentaire de 23,1 millions de RM
  • Un contrat distinct de gestion des installations conclu avec TM, d’une valeur de 99,1 millions de RM et d’une durée de cinq ans, offre au groupe une autre voie d’accès aux activités liées aux centres de données après la construction

Les faits

Le carnet de commandes d’AWC Bhd consacré à l’ingénierie des centres de données s’élevait à environ 100 millions de RM en juin 2026, selon Apex Securities Research, soit près de 72 % des 139,2 millions de RM de commandes que comptait alors la division Engineering. Ce montant n’incluait pas le contrat de 23,1 millions de RM obtenu en août. Au cours des 12 derniers mois, AWC a remporté trois contrats d’ingénierie de centres de données, sa filiale Qudotech fournissant notamment des systèmes d’eau froide, de plomberie et de récupération des eaux pluviales, ainsi que des infrastructures sanitaires.

Le contrat d’août porte sur des travaux de plomberie, des réservoirs silos et des travaux sanitaires intérieurs, et doit être achevé en juin 2027. Un précédent contrat de sous-traitance de 42,3 millions de RM attribué par Gamuda Engineering porte sur les réseaux d’eau froide, les systèmes de récupération des eaux pluviales et les installations sanitaires dans le cadre d’un projet à très grande échelle à Puncak Alam, dans le Selangor.

Par ailleurs, la division Facilities d’AWC détient un contrat de cinq ans d’une valeur de 99,1 millions de RM avec TM Technology Services pour la gestion des installations des centres de données et des bâtiments de TM à TM Central 1, qui court jusqu’en octobre 2030.

L’analyse

Les activités d’AWC dans les centres de données relèvent désormais de deux cycles contractuels distincts. Qudotech se positionne sur des lots attribués au stade de la construction, qui doivent être installés avant l’achèvement du centre de données, tandis que la division Facilities concourt pour des travaux de maintenance une fois les infrastructures mises en service. Remporter un contrat dans l’un de ces cycles ne garantit pas d’en obtenir un dans l’autre, car les propriétaires de centres de données peuvent désigner des prestataires différents pour la construction et l’exploitation.

Cette distinction modifie la manière d’interpréter le carnet de commandes d’AWC lié aux centres de données. Les commandes d’ingénierie fournissent du travail pendant la construction, mais leur volume diminue à mesure que les projets s’achèvent; la division doit donc continuellement les remplacer par de nouveaux contrats. Les contrats de la division Facilities peuvent s’étendre sur plusieurs années, mais ils doivent être remportés dans le cadre d’une procédure de passation de marché distincte, plutôt que considérés comme le prolongement automatique des travaux de construction.

Pour les lecteurs de BTW, le critère utile est de savoir si AWC peut maintenir séparément la dynamique de ces deux activités. La poursuite des attributions de contrats d’ingénierie renouvellerait l’activité à mesure que les projets existants s’achèvent, tandis que de nouveaux contrats pluriannuels de gestion des installations montreraient que le groupe peut également développer une activité récurrente autour des centres de données en exploitation.

À surveiller

Il faudra surveiller les nouveaux contrats de centres de données remportés par Qudotech à mesure que les projets du carnet de commandes d’ingénierie existant approchent de leur achèvement, ainsi que les contrats de gestion des installations obtenus au-delà de TM Central 1. Les dates d’achèvement des contrats, le renouvellement du carnet de commandes et l’obtention de nouveaux mandats de maintenance pluriannuels indiqueront si les deux volets de l’activité d’AWC dans les centres de données continuent de générer de l’activité.