Zusammenfassung

  • Die rund £300 Millionen sind Fremdkapital; eine öffentliche Garantie deckt 80 Prozent einer Banktranche von £252,5 Millionen.
  • Ein Kunde, CoreWeave, hat die gesamte Kapazität beider finanzierten Zentren für 15 Jahre gebucht.

Analyse

£300 Millionen klingt nach einem einzigen Topf. Tatsächlich besteht die Finanzierung aus mehreren Risikopositionen. DataVita will sein Rechenzentrum DV1 erweitern und mit DV3 ein zweites bauen. Die Summe ist ein Schuldenpaket; der National Wealth Fund stützt darin einen klar begrenzten Teil des Kreditrisikos.

Die Garantie von £202 Millionen gilt für 80 Prozent der £252,5 Millionen, die ING, ABN AMRO und Santander bereitstellen. Scottish National Investment Bank und Siemens Financial Services finanzieren den übrigen Teil des Pakets ohne diese Absicherung. Der staatliche Rückhalt reicht also nicht über die gesamte Finanzierung. Wer wissen will, wer bei einem Ausfall zuerst zahlt, muss genau diese Trennlinie lesen.

Auf der Umsatzseite steht ein langfristiger Vertrag: CoreWeave hat die gesamte Kapazität von DV1 und DV3 für 15 Jahre gemietet. Der National Wealth Fund veröffentlicht weder die Miete noch eine Mindestzahlung, den Tilgungsplan oder die Gebühr für die Garantie. Ohne diese Konditionen lässt sich der vertragliche Zufluss nicht gegen den Schuldendienst rechnen.

Der Fonds beziffert die erwarteten Jobs für die beiden Anlagen auf rund 600 während der Bauphase und etwa 100 dauerhafte hochqualifizierte Stellen. Das sind Projektschätzungen. Die größeren Beschäftigungsversprechen für die AI Growth Zone umfassen ein regionales Programm und gehören nicht allein zu diesen zwei Gebäuden.

Der Kapitalstapel verbindet private Schulden, eine begrenzte öffentliche Garantie und einen einzigen Kunden mit langem Vertrag. Für eine belastbare Rechnung fehlen vier Angaben: Leistung in Megawatt, Mietpreis und Zahlungsbeginn, Laufzeit und Tilgung der Schulden sowie Auslöser und Rückgriff der Garantie. Die Pressemitteilung zeigt, wer das Geld bereitstellt. Sie zeigt noch nicht, in welcher Reihenfolge es aus dem Betrieb zurückfließt.

Quellen

die Transaktionsmeldung des National Wealth Fund und die Mitteilung der britischen Regierung.