الخلاصة

  • مبلغ 300 مليون جنيه تقريبًا تمويل بالدين، والضمان العام يغطي 80% من شريحة مصرفية واحدة قيمتها 252.5 مليون جنيه.
  • تعاقدت CoreWeave على كامل طاقة المركزين لمدة 15 عامًا، فتتركز الطلبات المعلنة لدى عميل واحد.

التحليل

عنوان الصفقة هو 300 مليون جنيه. شكلها المالي دين، لا منحة نقدية. ستوسّع DataVita مركز DV1 القائم وتبني المركز الجديد DV3 في منطقة Lanarkshire المخصصة لنمو تقنيات الذكاء الاصطناعي. ويأخذ National Wealth Fund جزءًا محددًا من مخاطر الائتمان عبر ضمان مالي.

تبلغ قيمة الضمان 202 مليون جنيه، أي 80% من قرض بقيمة 252.5 مليون جنيه قدمته ING وABN AMRO وSantander. ويأتي الجزء المتبقي من الحزمة التمويلية من Scottish National Investment Bank وSiemens Financial Services، من دون تغطية ذلك الضمان. هذه ليست مظلة على كامل التمويل البالغ نحو 300 مليون جنيه؛ إنها حماية لشريحة مصرفية بعينها.

الجانب التجاري يحمل رقمًا طويل الأجل ويفتقد السعر. يقول National Wealth Fund إن CoreWeave تعاقدت على كامل طاقة DV1 وDV3 بعقد إيجار لمدة 15 عامًا. لكن الإعلان لا يذكر قيمة الإيجار، أو حدًا أدنى للمدفوعات، أو جدول سداد الدين، أو رسوم الضمان. من دون هذه الأرقام لا يمكن مقارنة الإيراد التعاقدي بخدمة الدين.

يقدّر الصندوق أن المشروعين سيوفران نحو 600 وظيفة أثناء البناء وحوالي 100 وظيفة دائمة عالية المهارة بعد اكتمالهما. هذه تقديرات تخص المركزين الممولين. أما أرقام الوظائف الأكبر لمنطقة النمو كلها فتخص برنامجًا إقليميًا أوسع، ولا تنسب إلى هذين المبنيين.

تجمع الصفقة بين دين خاص وضمان حكومي محدود النطاق وعميل واحد ملتزم بالاستئجار 15 عامًا. ولكي يتضح هامش الأمان، تحتاج الأسواق إلى الطاقة بالميغاواط، وسعر الإيجار وموعد بدء الدفع، ومواعيد الدين، وشروط مطالبة الصندوق بالضمان. الإعلان يكشف هيكل التمويل؛ أما تدفق النقد بين العميل والدائنين فما زال خارج الصفحة.

المصادر

إعلان National Wealth Fund عن الصفقة وإعلان الحكومة البريطانية.