الخلاصة

  • بلغت قيمة الإيجار الأساسي السنوي للعقود الجديدة 855.275 مليون دولار عند احتساب الحصص كاملة، و626.604 مليوناً بحصة Digital Realty.
  • بلغ متوسط الانتقال من توقيع العقد إلى موعد بدء سريانه 17 شهراً. وفي 30 سبتمبر، وصل إيجار العقود الموقعة التي لم تبدأ بعد إلى 2.5 مليار دولار على أساس الحصص كاملة.
  • قدّر الملحق دخلاً تشغيلياً نقدياً سنوياً لعقود يُنتظر أن تبدأ قبل نهاية 2026. ويعرض إلى جانبه كلفة إكمال واستثماراً مرتبطين بجدول مختلف عن كامل التعاقدات.

التوقيع لا يشغّل عداد الإيجار.

في 29 أكتوبر، أعلنت Digital Realty عن إيجار أساسي سنوي متوقع بقيمة 855.275 مليون دولار للعقود التي وقعتها في الربع الثالث، عند احتساب الحصص كاملة. وبحصة الشركة، بلغ الرقم 626.604 مليون دولار. هذه قيمة سنوية مرتبطة بالعقود بعد بدء سريانها؛ أما إيرادات الربع فتقيس ما تحقق خلال ثلاثة أشهر.

وتكشف الشركة عن زمن الانتظار. بلغ المتوسط المرجّح بين توقيع عقود الربع الثالث وموعد بدء سريانها 17 شهراً. هذا متوسط للمجموعة، وليس موعداً موحداً لكل عقد. وفي 30 سبتمبر، بلغت قيمة الإيجار الأساسي السنوي للعقود الموقعة التي لم تبدأ بعد 2.5 مليار دولار عند احتساب كامل الحصص، و1.8 مليار بحصة Digital Realty.

هنا يتغير معنى كلمة «قياسي». التوقيع يثبت وجود عميل، لكنه لا يضيف إيجاراً جارياً في اليوم نفسه. يجب أن يحل موعد العقد وأن تصبح المساحة جاهزة للتشغيل. لذلك يقيس رقم التعاقدات الطلب الموقّع؛ ويقيس متوسط التأخير والعقود المعلقة المسافة إلى بدء الإيراد.

وتشمل التعاقدات مساحات صغيرة وكبيرة. أضافت عقود فئة 0–1 ميغاواط 129.628 مليون دولار بحصة Digital Realty، فيما أضاف الربط البيني 22.209 مليوناً. بلغ مجموعهما 151.837 مليون دولار، أي نحو ربع قيمة العقود الجديدة بحصة الشركة. أما العقود التي تتجاوز ميغاواطاً واحداً فسجلت 474.180 مليون دولار و143.6 ميغاواط.

وسجلت منطقة آسيا والمحيط الهادئ 283.386 مليون دولار بحصة الشركة. وجاء 261.271 مليوناً من هذه المنطقة عبر عقود تتجاوز ميغاواطاً واحداً. يبين الملحق أن التعاقدات الصغيرة والكبيرة اجتمعت في الربع نفسه، ولا يفصح عن العملاء المرتبطين بكل عقد.

أما التجديدات فتقيس حركة أخرى. مثّلت عقود التجديد الموقعة في الربع الثالث 261 مليون دولار من الإيجار النقدي السنوي. وارتفعت معدلات الإيجار عند التجديد 11.8% على أساس نقدي و17.0% وفق GAAP. هذه الزيادات تخص عقوداً قائمة جرى تجديدها.

وتوضح النتائج حجم التشغيل القائم: بلغت إيرادات الربع الثالث 1.9 مليار دولار، بزيادة 21% عن العام السابق. ووصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 978 مليون دولار، مرتفعة 13%. وبلغ Core FFO للسهم، بعد استبعاد صافي promote، 2.10 دولار؛ مقابل 2.13 في الربع السابق و1.89 قبل عام. كما رفعت الشركة توقعها السنوي إلى 8.30–8.35 دولار للسهم.

ويقدّر الملحق الدخل التشغيلي النقدي السنوي للعقود الموقعة المتوقع أن تبدأ حتى 31 ديسمبر بـ221.924 مليون دولار. ويشمل التقدير حصة Digital Realty في العقارات ضمن شركات غير موحّدة. وفي سطرين منفصلين، يورد الملحق 270.276 مليون دولار كلفةً متبقية لإكمال المشروعات المرتبطة بدخل NOI، و1.774038 مليار دولار استثماراً مرتبطاً بتقدير 2026. هذه أرقام لجدول محدد، ولا تمثل كامل العقود الموقعة التي لم تبدأ بعد.

توضح الأرقام وجود طلب متعاقد عليه، وتُظهر في الوقت نفسه أن بدء الإيجار يأتي لاحقاً. ينشر الملحق متوسطاً مرجحاً قدره 17 شهراً، لكنه لا يوزع عقود الربع الثالث على فترات بدء شهرية ويربطها بالإيجار المعترف به. هذا الربط سيكشف سرعة انتقال التعاقدات إلى التشغيل.

المصادر